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Introdução e contexto de mercado
A Rain Industries Limited (BSE:RAIN) reportou um forte desempenho trimestral em sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025, com a receita operacional aumentando 17% em comparação ao trimestre anterior. O desempenho da empresa ocorre em um cenário de expansão da produção global de alumínio e estabilização dos preços de matérias-primas, criando um ambiente operacional favorável para seus negócios principais.
A empresa opera em três segmentos: Carbono, Materiais Avançados e Cimento, com o segmento de Carbono continuando a ser o principal impulsionador de receita e lucro. De acordo com a apresentação, a produção de alumínio continua a expandir mundialmente para atender à crescente demanda, com o preço do alumínio na LME de 3 meses sendo negociado em torno de US$ 2.600 por tonelada no final de julho de 2025.
Como mostrado no gráfico a seguir sobre o crescimento da produção de alumínio e tendências de preços:
Destaques do desempenho trimestral
A Rain Industries reportou receita operacional de R$ 44,01 bilhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 8% em relação ao ano anterior e um aumento de 17% em relação ao trimestre anterior. O EBITDA ajustado teve uma melhora ainda mais significativa, subindo para R$ 6,17 bilhões, um aumento de 26% em comparação ao 2º tri de 2024 e 42% em comparação ao 1º tri de 2025.
Os principais indicadores financeiros da empresa para o trimestre incluem:
- Lucro Líquido Ajustado Após Impostos: R$ 0,50 bilhões
- Lucro por ação ajustado: R$ 1,47
- Capex total: US$ 28 milhões para o período de seis meses
- Liquidez: US$ 339 milhões, composta por saldo de caixa de US$ 191 milhões e linhas de crédito não utilizadas de US$ 148 milhões
O slide a seguir resume esses principais destaques financeiros:
A demonstração consolidada de lucros e perdas da empresa fornece uma visão mais detalhada de seu desempenho financeiro, mostrando a melhoria significativa na margem EBITDA para 14,0% no 2º tri de 2025, em comparação com 11,5% no 1º tri de 2025 e 12,0% no 2º tri de 2024:
Análise por segmento
Os três segmentos de negócios da Rain Industries mostraram melhoria no 2º tri de 2025 em comparação ao trimestre anterior, com desempenhos particularmente fortes nos segmentos de Materiais Avançados e Cimento em termos de crescimento do EBITDA.
O segmento de Carbono, que continua sendo o maior negócio da empresa, reportou volumes de vendas de 664.000 toneladas métricas (aumento de 11% em relação ao trimestre anterior), receita de R$ 31,9 bilhões (aumento de 17%) e EBITDA ajustado de R$ 5,2 bilhões (aumento de 26%). A empresa atribuiu esse crescimento a maiores volumes e preços de coque de petróleo calcinado (CPC), que compensaram os menores volumes de produtos de destilação.
O segmento de Materiais Avançados viu os volumes de vendas aumentarem 17% em relação ao trimestre anterior para 70.000 toneladas métricas, com a receita subindo 13% para R$ 8,2 bilhões. Mais notavelmente, o EBITDA ajustado disparou 317% para R$ 0,8 bilhões, refletindo volumes melhorados devido à sazonalidade e custos de energia gerenciáveis na Europa.
O segmento de Cimento reportou volumes essencialmente estáveis em 699.000 toneladas métricas, mas alcançou um aumento de 13% na receita para R$ 3,3 bilhões e um notável aumento de 315% no EBITDA ajustado para R$ 0,2 bilhões, impulsionado por melhores realizações e otimização dos custos de frete de saída.
O slide a seguir detalha o desempenho de cada segmento:
O gráfico em cascata abaixo ilustra como cada segmento contribuiu para o crescimento geral da receita e do EBITDA em comparação com o mesmo trimestre do ano passado:
Posição de dívida e fluxo de caixa
Apesar do forte desempenho operacional, a posição de dívida da Rain Industries deteriorou-se um pouco. A dívida líquida da empresa aumentou para US$ 853 milhões em junho de 2025, acima dos US$ 699 milhões em dezembro de 2024. Esse aumento ocorreu apesar da empresa não ter vencimentos de dívidas de longo prazo até outubro de 2028.
O fluxo de caixa operacional da empresa foi negativo em R$ 1.967 milhões para o primeiro semestre de 2025, em comparação com um valor positivo de R$ 7.044 milhões no primeiro semestre de 2024. Essa queda no fluxo de caixa operacional, combinada com o aumento da dívida líquida, levanta algumas preocupações sobre a saúde financeira da empresa, apesar da melhoria no desempenho do EBITDA.
O resumo detalhado da dívida é apresentado no slide a seguir:
Iniciativas estratégicas e perspectivas
A Rain Industries está focando em várias iniciativas estratégicas para enfrentar desafios e se posicionar para crescimento futuro. Estas incluem:
1. Condução de pesquisas avançadas e testes de tecnologias de armazenamento de energia de próxima geração em sua instalação de demonstração na América do Norte
2. Desenvolvimento contínuo e refinamento dos produtos proprietários NOVARES® para atender às demandas evolutivas do mercado
3. Expansão do uso de matérias-primas alternativas para mitigar interrupções na cadeia de suprimentos
4. Investigação da aplicação de materiais de biocarbono em seu portfólio de produtos à base de carbono
5. Melhorias operacionais na Índia, incluindo a instalação de uma nova unidade de refusão de CTP e o restabelecimento das operações de mistura
As perspectivas de negócios da empresa reconhecem os desafios contínuos com a disponibilidade de matérias-primas, mas enfatizam seu foco em medidas de redução de custos, conformidade com ESG e otimização da dívida. A Rain Industries também está monitorando de perto os potenciais impactos tarifários, embora relate não haver impacto material até a data da apresentação.
O desempenho de segurança da empresa mostrou melhoria significativa, com a Taxa Total de Incidentes Registráveis (TRIR) diminuindo para 0,03 no primeiro semestre de 2025, em comparação com 0,13 em 2024 e 0,26 em 2023.
Olhando para o futuro, a Rain Industries parece bem posicionada para se beneficiar da forte demanda no setor de alumínio, embora precise abordar seus crescentes níveis de dívida e fluxo de caixa operacional negativo para garantir estabilidade financeira a longo prazo. O foco estratégico da empresa em P&D e matérias-primas alternativas pode ajudá-la a navegar pelos desafios do mercado e capitalizar oportunidades emergentes em armazenamento de energia e outras aplicações de materiais avançados.
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Apresentação completa: