SEI no 2º tri de 2025: LPA dispara 70% com forte crescimento de receita e ganhos extraordinários

Introdução e contexto de mercado

A SEI Investments Company (NASDAQ:SEIC) reportou forte crescimento anual em sua apresentação de resultados do 2º tri de 2025, divulgada em 23 de julho, com ganhos significativos em receita, lucro líquido e lucro por ação. A empresa de serviços financeiros, que encerrou o dia a US$ 90,58, com queda de 0,66%, demonstrou desempenho robusto na maioria dos indicadores, destacando o impacto de diversos itens não recorrentes que impulsionaram substancialmente seu resultado final.

Os resultados da empresa surgem em meio à contínua volatilidade do mercado, mas demonstram a capacidade da SEI de manter o impulso de crescimento após seu forte desempenho no 1º tri de 2025, quando reportou um LPA de US$ 1,17, superando as expectativas dos analistas.

Destaques do desempenho trimestral

A SEI reportou receitas de US$ 559,6 milhões no 2º tri de 2025, representando um aumento de 7,8% em relação ao ano anterior e uma melhoria de 1,5% em sequência. O lucro operacional atingiu US$ 148,6 milhões, alta de 8,9% em comparação ao 2º tri de 2024, embora tenha caído 5,4% em relação ao trimestre anterior.

Como mostrado nos seguintes destaques financeiros:

A melhoria mais dramática ocorreu no lucro líquido, que disparou 63,2% em relação ao ano anterior, atingindo US$ 227,1 milhões, e no lucro por ação, que saltou 69,5% para US$ 1,78. No entanto, esses números incluem itens não recorrentes significativos que impulsionaram os resultados.

Uma análise detalhada dos componentes do LPA revela que o valor de US$ 1,78 inclui um ganho de US$ 0,60 com a venda da FOS e um acordo com fornecedor, além de US$ 0,02 em despesas não recorrentes:

Mesmo excluindo esses itens incomuns, o LPA da SEI ainda mostrou crescimento tanto em relação ao ano anterior quanto sequencialmente. A empresa atribuiu esse desempenho ao aumento do lucro operacional em todos os segmentos de negócios em comparação ao ano anterior, apoiado por recompras elevadas de ações.

Análise de desempenho por segmento

As unidades de negócios da SEI apresentaram resultados mistos no 2º tri de 2025. O segmento de Gestores de Investimentos emergiu como o melhor desempenho, com um aumento de 19% no lucro operacional em relação ao ano anterior, enquanto o Private Banking viu crescimento de receita, mas queda no lucro operacional.

A análise de desempenho por segmento mostra tendências variadas nas unidades de negócios da empresa:

A receita do Private Banking aumentou 8%, impulsionada pela entrada de novos clientes, mas o lucro operacional diminuiu 7%. O crescimento de Gestores de Investimentos refletiu desempenho de dois dígitos em investimentos alternativos, parcialmente compensado por modestas quedas em ativos tradicionais devido a pressões de mercado. O segmento de Consultores de Investimento mostrou receita relativamente estável com um leve aumento de 1% no lucro operacional, enquanto Investidores Institucionais viu uma queda de 3% na receita, mas um aumento de 11% no lucro operacional.

As margens operacionais entre os segmentos mostraram desempenho igualmente misto:

A margem operacional consolidada ficou em 26,6%, representando uma leve melhoria de 0,3% em relação ao ano anterior, mas uma queda de 1,9% sequencialmente. Essa pressão sequencial na margem foi atribuída a investimentos estratégicos, particularmente no segmento de Gestores de Investimentos, onde contratações antecipadas para novos negócios e atrasos nas contratações do 1º tri impactaram os resultados.

Impulso de vendas e crescimento de ativos

A SEI reportou forte impulso de vendas, com eventos de vendas líquidas atingindo US$ 29,2 milhões no 2º tri de 2025, um aumento de 32,8% em comparação ao 2º tri de 2024, embora tenha caído 37,4% em relação ao excepcionalmente forte 1º tri de 2025. Em uma base de doze meses acumulados, os eventos de vendas líquidas atingiram um recorde de US$ 160 milhões.

O gráfico a seguir ilustra as tendências de eventos de vendas da empresa:

Gestores de Investimentos liderou o desempenho de vendas, impulsionado por conquistas equilibradas entre vários tipos de clientes. Os eventos líquidos do Private Banking refletiram algum deslizamento do 2º tri, enquanto os segmentos Institucional e de Consultores mostraram melhoria significativa em comparação com as taxas históricas.

Os ativos de clientes continuaram a crescer, com Ativos Sob Gestão (AUM) atingindo US$ 517,5 bilhões, um aumento de 10,0% em relação ao ano anterior e 6,5% sequencialmente. Os Ativos Sob Administração (AUA) cresceram para US$ 1.177,4 bilhões, representando um aumento de 11,8% em relação ao ano anterior e 5,1% em relação ao trimestre anterior.

O crescimento de ativos é visualizado no seguinte gráfico:

A empresa observou que o crescimento do AUM refletiu condições positivas de mercado e fluxos de ativos, enquanto o crescimento do AUA demonstrou demanda contínua dos clientes. As saídas de investimentos da LSV foram mais que compensadas pela valorização do mercado, com a LSV realizando US$ 5 milhões em taxas de desempenho no 2º tri (na participação da SEI).

Alocação de capital e iniciativas estratégicas

A SEI manteve sua forte posição de capital com US$ 746 milhões em caixa e sem dívidas de longo prazo no 2º tri de 2025. A empresa continuou a retornar capital significativo aos acionistas, com US$ 61 milhões gastos em recompras de ações e US$ 181 milhões em dividendos durante o trimestre.

A estratégia de alocação de capital é ilustrada no seguinte gráfico:

Em uma base de doze meses acumulados, a SEI retornou mais de US$ 842 milhões aos acionistas, com recompras excedendo US$ 700 milhões. A capitalização de mercado da empresa ficou em US$ 11,5 bilhões.

Um desenvolvimento estratégico significativo destacado na apresentação foi a aquisição anunciada da Stratos, que deve ser concluída ainda em 2025. A SEI planeja financiar esta aquisição com seu caixa do balanço, enquanto continua a retornar capital aos acionistas através de dividendos e recompras.

Declarações prospectivas

Olhando para o futuro, a SEI enfatizou que os pipelines em todos os seus negócios permanecem fortes, sugerindo potencial contínuo de crescimento. A empresa está se posicionando para crescimento de longo prazo através de investimentos estratégicos, apesar do impacto de curto prazo nas margens.

A aquisição planejada da Stratos representa um movimento estratégico significativo que pode fortalecer ainda mais a posição de mercado da SEI, embora o impacto financeiro ainda não esteja refletido nos resultados atuais. A administração indicou que esta aquisição seria financiada através das reservas de caixa existentes, mantendo o compromisso da empresa com os retornos aos acionistas.

Embora a apresentação da SEI tenha destacado forte crescimento anual, os investidores devem observar que uma parte significativa do crescimento do LPA veio de itens não recorrentes. O declínio sequencial na margem operacional, particularmente no segmento de Gestores de Investimentos, merece atenção à medida que a empresa equilibra investimentos em crescimento com lucratividade.

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Apresentação completa: