Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
Introdução e contexto de mercado
A Standard Motor Products (Nova York:SMP) apresentou seus slides para investidores do 2º tri de 2025 em 05.08.2025, destacando a expansão global da empresa após aquisições estratégicas e forte desempenho financeiro em todos os segmentos de negócios. A apresentação ocorre após a SMP reportar resultados robustos no 1º tri de 2025 que superaram significativamente as expectativas dos analistas, com LPA real de US$ 0,81 versus US$ 0,48 previstos.
A fabricante e distribuidora de peças automotivas para o mercado de reposição, com sede em Long Island City, NY, está em operação desde 1919 e atualmente emprega aproximadamente 6.200 pessoas globalmente. Com uma capitalização de mercado de cerca de US$ 669 milhões em 01.08.2025, a SMP se posicionou como uma empresa líder nos segmentos de aftermarket tanto na América do Norte quanto na Europa.
Resumo executivo
A apresentação da SMP enfatizou cinco pontos-chave da tese de investimento: sua posição de liderança no mercado global de peças automotivas de reposição, atendimento a um mercado estável e crescente do tipo "faça por mim" (DIFM), diversificação através da expansão europeia via aquisição da Nissens, oportunidades de crescimento através do segmento de Soluções de Engenharia, e desempenho financeiro consistente com alocação disciplinada de capital.
A empresa reportou receita de US$ 1,5 bilhão em 2024 e EBITDA ajustado de US$ 140 milhões, com segmentos de receita divididos entre Aftermarket da América do Norte (67%), Aftermarket Europeu (17%) e Soluções de Engenharia (16%). Essa diversificação representa uma mudança estratégica para a empresa à medida que se expande além de sua base tradicional na América do Norte.
Como mostrado na seguinte visão geral dos negócios da empresa:
Análise financeira detalhada
O desempenho financeiro da SMP tem mostrado resiliência e crescimento em todos os seus segmentos. O segmento de Aftermarket da América do Norte demonstrou crescimento constante com um CAGR reportado de ~11% desde 2020. A expansão da empresa para a Europa através da aquisição da Nissens melhorou significativamente sua presença global, adicionando US$ 277 milhões em receita para 2024.
O gráfico a seguir ilustra a expansão do negócio de aftermarket da SMP com a aquisição da Nissens:
As vendas por segmento de mercado mostram a evolução dos negócios da SMP de 2020 a 2024, com crescimento significativo nos segmentos norte-americano e europeu. A diversificação geográfica da empresa é evidente na distribuição de sua receita, com 71% dos EUA, 18% do resto da América do Norte, 3% da Europa e 8% do resto do mundo.
Esta divisão por segmento e geográfica é visualizada no seguinte gráfico:
Do ponto de vista do balanço, a SMP reportou fluxo de caixa livre de US$ 115,7 milhões em 2024, com despesas de capital de US$ 44,0 milhões. A dívida líquida da empresa ficou em US$ 517,9 milhões com um índice de alavancagem de 3,7x, refletindo a atividade recente de aquisição. A administração indicou que a aquisição da Nissens deve melhorar o fluxo de caixa livre no futuro.
O balanço e as métricas de fluxo de caixa da empresa são ilustrados aqui:
Iniciativas estratégicas
O foco estratégico da SMP está centrado na expansão global e diversificação de mercado. A aquisição da Nissens transformou a SMP em uma presença global mais robusta no aftermarket, combinando a liderança da SMP em produtos de Controle de Veículos e Controle de Temperatura na América do Norte com a forte posição europeia da Nissens em produtos de Gerenciamento Térmico.
A empresa destacou sinergias de custo esperadas de US$ 8-12 milhões da integração com a Nissens, com uma estratégia compartilhada de entrada no mercado como fornecedor de linha completa e serviço completo. Esta combinação cria ofertas complementares em geografias combinadas e aproveita a excelência operacional.
A presença de fabricação da SMP expandiu significativamente, abrangendo agora 21 instalações na Europa (4), Canadá (1), EUA (5), México (6) e Ásia (5). Esta base de produção diversificada proporciona flexibilidade e acesso ao mercado regional.
Os mercados operacionais da empresa apresentam distintos impulsionadores de crescimento:
1. Aftermarket da América do Norte (67% da receita de 2024): Beneficiando-se de um mercado DIFM em crescimento (CAGR de ~11% desde 2020), 296 milhões de carros registrados nos EUA e uma idade média de veículos de 12,3 anos.
2. Aftermarket Europeu (16% da receita de 2024): Apoiado por aproximadamente 280 milhões de carros na União Europeia com idade média de 12,3 anos e um valor de mercado de peças de US$ 122 bilhões.
3. Soluções de Engenharia (17% da receita de 2024): Crescimento impulsionado por novos clientes, longos ciclos de vida de produtos em aplicações de veículos comerciais e construção, e crescente complexidade de veículos criando novas oportunidades.
Declarações prospectivas
A SMP delineou suas prioridades de alocação de capital, focando em cinco áreas-chave: investimento em CapEx para apoiar o crescimento orgânico, pagamentos de dividendos para retornar capital aos acionistas, redução da dívida após aquisições recentes, M&A oportunista e recompra de ações.
A empresa relatou ter gasto US$ 10,4 milhões em 2024 para recomprar 321.000 ações, com US$ 19,6 milhões restantes sob sua autorização em 30.06.2025. A SMP manteve um rendimento médio de dividendos de 10 anos de 1,9%.
A estratégia de alocação de capital da empresa é detalhada neste slide:
Com base no relatório de ganhos do 1º tri de 2025, a SMP espera que as vendas líquidas do ano completo cresçam na faixa percentual de dois dígitos médios, com uma margem EBITDA ajustada de 10-11%. A empresa está focada em realizar sinergias com sua aquisição da Nissens e planeja repassar os custos de tarifas dólar por dólar.
A reação positiva do mercado ao desempenho recente da SMP é evidente no movimento das ações, com as ações subindo 10,34% após o relatório de ganhos do 1º tri e um adicional de 8,3% nas negociações pré-mercado em 05.08.2025. A ação está atualmente sendo negociada perto de US$ 34,20, aproximando-se de sua alta de 52 semanas de US$ 35,92.
Análise de desempenho por segmento
A análise detalhada de segmentos da SMP fornece insights sobre o desempenho de cada unidade de negócios. Os segmentos de Controle de Veículos e Controle de Temperatura dentro do Aftermarket da América do Norte mostraram força contínua, com o Controle de Temperatura crescendo 24,1% no 1º tri de 2025. O segmento europeu, fortalecido pela aquisição da Nissens, contribuiu com US$ 66,2 milhões em vendas durante o 1º tri.
A reconciliação detalhada da empresa de medidas GAAP e não-GAAP por segmento proporciona transparência no desempenho de cada unidade de negócios:
À medida que a SMP continua a integrar suas aquisições e expandir globalmente, a empresa parece bem posicionada para aproveitar tendências favoráveis do aftermarket, incluindo frotas de veículos envelhecendo e a crescente complexidade dos sistemas automotivos. A diversificação entre geografias e linhas de produtos proporciona múltiplas avenidas de crescimento enquanto reduz a dependência de qualquer mercado único.
Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.
Apresentação completa: