Topgolf Callaway eleva projeções após venda da Jack Wolfskin

A Topgolf Callaway Brands (NASDAQ:MODG) divulgou sua apresentação de resultados do segundo trimestre de 2025 em 6 de agosto, revelando resultados melhores que o esperado e uma perspectiva aprimorada para o restante do ano, apesar das quedas de receita em comparação ao ano anterior. A empresa elevou suas projeções para o ano inteiro após a venda da Jack Wolfskin, apontando para um fortalecimento no desempenho de seu negócio principal de equipamentos de golfe e sinais de recuperação no segmento Topgolf.

Destaques do Desempenho Trimestral

A Topgolf Callaway reportou uma receita líquida consolidada de US$ 1,11 bilhão no 2º tri de 2025, representando uma queda de 4% em comparação ao mesmo período de 2024. O EBITDA ajustado foi de US$ 195,8 milhões, uma redução de 5% em relação ao ano anterior. O lucro líquido caiu de forma mais significativa, diminuindo 45% para US$ 45,6 milhões, com o lucro por ação diluído também recuando 45% para US$ 0,24.

Como mostrado no seguinte resumo de resultados financeiros:

Apesar dessas quedas, a administração indicou que tanto a receita quanto o EBITDA ajustado superaram suas expectativas para o trimestre. As ações da empresa fecharam a US$ 8,99 em 6 de agosto, com um leve aumento de 0,89% nas negociações após o fechamento do mercado, de acordo com os dados disponíveis.

Desempenho por Segmento

A apresentação da empresa destacou diversos desenvolvimentos positivos em seus segmentos de negócios. No segmento Topgolf, as visitas em mesmas unidades mostraram crescimento positivo no 2º tri, aumentando 6% em relação ao ano anterior. Isso representa uma melhoria significativa nas tendências de tráfego, mesmo enquanto a empresa continua enfrentando desafios com as vendas em mesmas unidades.

Os dados de vendas em mesmas unidades mostram uma clara tendência de melhoria sequencial:

O posicionamento competitivo do Topgolf permanece forte em métricas-chave de experiência, embora a percepção de valor apresente uma oportunidade de melhoria:

No segmento de Equipamentos de Golfe, a empresa observou que a indústria de golfe permanece forte. A Odyssey continua dominando como o putador nº 1 em todos os principais circuitos mundiais, e a empresa destacou a vitória de Minjee Lee no KPMG Women’s PGA Championship usando equipamentos Callaway.

O segmento de Estilo de Vida Ativo viu a linha feminina Travis Mathew continuar seu crescimento de dois dígitos no 2º tri, enquanto as margens operacionais aumentaram mais de 350 pontos base em relação ao ano anterior. O desenvolvimento mais significativo neste segmento foi a conclusão bem-sucedida da venda da Jack Wolfskin.

Como ilustrado nos destaques do segmento:

Projeções Atualizadas

Após a venda da Jack Wolfskin, a Topgolf Callaway elevou suas projeções para o ano completo de 2025 para seus negócios contínuos. A empresa agora espera uma receita total de US$ 3,86 bilhões, acima da projeção anterior sem a Jack Wolfskin de US$ 3,83 bilhões. Este aumento é impulsionado principalmente por uma melhoria de US$ 28 milhões na perspectiva de receita principal devido à melhoria no negócio de Equipamentos de Golfe, junto com um aumento de US$ 5 milhões nas expectativas de receita do Topgolf.

As mudanças nas projeções de receita são ilustradas aqui:

Da mesma forma, a empresa elevou sua projeção de EBITDA ajustado para US$ 460 milhões, acima da projeção anterior sem a Jack Wolfskin de US$ 434 milhões. Este aumento de US$ 26 milhões ocorre apesar de um obstáculo de US$ 15 milhões devido ao aumento de tarifas, e é atribuído à maior receita, aumento de economia de custos, maior renda de dividendos e melhor desempenho do Topgolf.

As mudanças nas projeções de EBITDA ajustado são mostradas abaixo:

Para o ano completo de 2025, a empresa agora projeta:

• Receita Líquida Consolidada: US$ 3,80 - US$ 3,92 bilhões
• Receita Topgolf: US$ 1,71 - US$ 1,77 bilhões
• Vendas em Mesmas Unidades Topgolf: -6% a -9%
• EBITDA Ajustado Consolidado: US$ 430 - US$ 490 milhões
• EBITDA Ajustado Topgolf: US$ 265 - US$ 295 milhões

Para o 3º tri de 2025, a empresa espera:

• Receita Líquida: US$ 880 - US$ 920 milhões
• EBITDA Ajustado: US$ 78 - US$ 98 milhões

Posição Financeira e Liquidez

A conclusão da venda da Jack Wolfskin fortaleceu significativamente a posição financeira da Topgolf Callaway. A empresa relatou que sua liquidez disponível aumentou 48% para mais de US$ 1,1 bilhão. O caixa e equivalentes de caixa estavam em US$ 684 milhões em 30 de junho de 2025, mais que o dobro dos US$ 312 milhões reportados um ano antes.

A dívida líquida diminuiu para US$ 2,39 bilhões, de US$ 2,62 bilhões no ano anterior, enquanto o índice de alavancagem da dívida líquida melhorou para 4,1x, de 4,4x. Quando ajustado para o financiamento do FII, o índice de alavancagem da dívida líquida da empresa está em um nível mais favorável de 1,8x, comparado a 2,4x um ano atrás.

As principais métricas do balanço são resumidas abaixo:

Declarações Prospectivas

A Topgolf Callaway continua investindo em parcerias de marca e inovação de produtos em todos os seus segmentos. Destaques recentes incluem The Fantastic Four: First Steps Topgolf Experience, Produtos de Edição Limitada Happy Gilmore 2 e o Tênis de Golfe Pro Plus de Edição Limitada da Travis Mathew em parceria com a Guinness.

Como mostrado nestas iniciativas de marca:

A empresa enfrenta desafios contínuos, particularmente no segmento Topgolf, onde as vendas em mesmas unidades permanecem negativas apesar de mostrarem melhoria. Enquanto o Topgolf ocupa o 1º lugar em diversão, atmosfera e comida e bebida, ele ocupa posições significativamente mais baixas em valor (16º) e preço (19º), indicando potenciais áreas para foco estratégico.

As projeções melhoradas sugerem a confiança da administração na trajetória da empresa para o restante de 2025, com força particular esperada no negócio principal de Equipamentos de Golfe. A venda da Jack Wolfskin parece ser parte de um refoco estratégico em segmentos de melhor desempenho, enquanto também fortalece a flexibilidade financeira da empresa através de liquidez melhorada e alavancagem reduzida.

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Apresentação completa: