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Introdução e contexto de mercado
A Triple Flag Precious Metals Corp. (Nova York:TFPM) reportou resultados financeiros recordes para o segundo trimestre de 2025 em 7 de agosto, demonstrando crescimento significativo ano a ano em métricas-chave. As ações da empresa de streaming e royalties de metais preciosos subiram 7,99% no dia do anúncio, fechando a US$ 24,77, com ganhos adicionais de 1,17% nas negociações de pré-mercado no dia seguinte.
O forte desempenho ocorre em meio a preços elevados de metais preciosos, com a empresa efetivamente convertendo essas condições favoráveis de mercado em fluxos de caixa robustos e expansão estratégica do portfólio. Os resultados deste trimestre continuam o momento positivo observado no 1º tri de 2025, quando a empresa também superou as expectativas dos analistas.
Destaques do desempenho trimestral
A Triple Flag alcançou resultados financeiros recordes no 2º tri de 2025, com 28.682 Onças Equivalentes de Ouro (GEOs) vendidas, representando um aumento de 5% em relação às 27.192 GEOs no 2º tri de 2024. Este crescimento de produção, combinado com preços mais altos de metais preciosos, impulsionou melhorias substanciais nas métricas financeiras.
A receita atingiu US$ 94,1 milhões, um aumento de 48% em relação aos US$ 63,6 milhões no mesmo período do ano passado. A empresa reportou lucro líquido de US$ 55,7 milhões (US$ 0,28 por ação), uma notável recuperação em relação ao prejuízo líquido de US$ 111,4 milhões (US$ -0,55 por ação) no 2º tri de 2024. O lucro por ação ajustado mais que dobrou para US$ 0,24, comparado a US$ 0,11 no ano anterior.
Como mostrado na seguinte comparação financeira abrangente:
A empresa manteve sua impressionante margem de ativos de 92%, demonstrando a alta qualidade de seu portfólio de streaming e royalties. O fluxo de caixa operacional aumentou para US$ 76,1 milhões (US$ 0,38 por ação), um crescimento de 52% em relação aos US$ 49,4 milhões (US$ 0,25 por ação) no 2º tri de 2024, proporcionando forte liquidez tanto para retornos aos acionistas quanto para futuras aquisições.
Iniciativas estratégicas
A Triple Flag continuou a expandir seu portfólio através de aquisições estratégicas durante o trimestre. A empresa concluiu a aquisição de um royalty de 1,0% Net Smelter Return (NSR) no projeto de ouro Arthur (Expanded Silicon) em Nevada, operado pela AngloGold Ashanti. Este ativo cresceu para uma base de recursos de 16 milhões de onças com significativo potencial de exploração.
Adicionalmente, a Triple Flag adquiriu um royalty adicional de 1,5% de Receita Bruta (GR) na Mina Johnson Camp no Arizona, com vendas de cobre esperadas para começar no 3º tri de 2025. Estas aquisições estão alinhadas com a estratégia da empresa de investir em ativos de alta qualidade em jurisdições estáveis.
Um desenvolvimento significativo veio da Mina Beta Hunt da Westgold, onde a Triple Flag detém um royalty de 3,25% de Receita Bruta (GRR) e 1,5% NSR sobre ouro. A mina declarou um recurso inicial para a Zona Fletcher de 2,3 milhões de onças, quase dobrando a base total de recursos em Beta Hunt.
A seguinte imagem ilustra os detalhes do recurso da Zona Fletcher:
O portfólio da Triple Flag permanece bem diversificado entre ativos, commodities e geografias, proporcionando aos acionistas uma exposição equilibrada ao setor de metais preciosos. A empresa mantém um forte foco em ouro (68%) e prata (32%), com concentração geográfica na Austrália (43%) e América Latina (33%).
O gráfico a seguir ilustra a diversificação da empresa entre ativos, commodities e geografias:
Análise financeira detalhada
A força financeira da Triple Flag é sustentada por seu modelo de negócios de alta margem e alocação disciplinada de capital. O EBITDA ajustado da empresa aumentou 54% para US$ 76,2 milhões no 2º tri de 2025, comparado a US$ 49,6 milhões no 2º tri de 2024, refletindo tanto volumes de vendas mais altos quanto preços melhorados de metais preciosos.
O fluxo de caixa livre também registrou um aumento substancial para US$ 76,1 milhões, acima dos US$ 49,4 milhões no período do ano anterior. Esta robusta geração de caixa suporta o compromisso da empresa com retornos aos acionistas, com a Triple Flag anunciando um aumento de 5% em seu dividendo anualizado para US$ 0,23 por ação, marcando o quarto aumento anual consecutivo desde seu IPO em 2021.
A empresa mantém um balanço forte com mais de US$ 1,0 bilhão em capital disponível para aquisições, posicionando-a bem para crescimento contínuo tanto através do desenvolvimento orgânico de ativos existentes quanto de novas oportunidades.
A reconciliação de medidas não-IFRS proporciona transparência adicional sobre o desempenho financeiro da empresa:
Declarações prospectivas
A Triple Flag apresentou um caso de investimento convincente baseado em seu crescente fluxo de caixa por ação, portfólio diversificado, oportunidades de crescimento orgânico de alta qualidade e balanço forte. A empresa enfatizou seu alinhamento com os acionistas através de substancial participação interna de aproximadamente US$ 100 milhões.
A administração delineou seu objetivo simples de gerar altos retornos para os acionistas através do crescimento de dividendos e reinvestimento de fluxos de caixa robustos em streams e royalties adicionais em ativos com geologia, operadores e jurisdições de alta qualidade.
A tese de investimento está resumida no slide a seguir:
Olhando para o futuro, a Triple Flag está bem posicionada para se beneficiar de suas recentes aquisições e crescimento de recursos em ativos-chave. O foco da empresa em metais preciosos em jurisdições estáveis, combinado com sua forte posição financeira, proporciona uma base sólida para crescimento contínuo e retornos aos acionistas.
Esta perspectiva está alinhada com o desempenho da empresa no 1º tri de 2025, quando reportou EBITDA recorde de US$ 71 milhões e fluxo de caixa operacional de US$ 66 milhões. A empresa havia projetado anteriormente 105.000 a 115.000 GEOs para o ano completo de 2025 e 135.000 a 145.000 GEOs até 2029, indicando uma clara trajetória de crescimento.
Com os preços do ouro permanecendo fortes e o portfólio em expansão de ativos de alta qualidade da empresa, a Triple Flag parece bem posicionada para continuar entregando resultados financeiros robustos e retornos aos acionistas nos próximos trimestres.
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Apresentação completa: