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Na segunda-feira, o UBS reiterou sua classificação de Venda para as ações da Volkswagen AG (ETR:VOWG) (VOW:GR) (OTC: VWAGY), mantendo o preço-alvo em 84,00€. A reiteração da firma segue o recente anúncio da Volkswagen na sexta-feira de que sua perspectiva financeira para o ano fiscal de 2024 foi ajustada para baixo.
A montadora alemã agora espera um lucro operacional (LO) de aproximadamente 18 bilhões €, o que está abaixo da estimativa de consenso de cerca de 21 bilhões €. Além disso, a margem de lucro operacional é prevista em torno de 5,6%, em comparação com o consenso anterior de 6,5%.
A empresa revisou sua orientação de volume para uma diminuição de 2,6% em relação ao ano anterior, uma mudança significativa em relação à sua previsão anterior de crescimento de até 3%. A receita é projetada para ficar ligeiramente abaixo do estável em relação ao ano anterior, ajustando-se para baixo a partir de uma estimativa anterior de crescimento de 0-5%.
Essas mudanças são atribuídas a desenvolvimentos em vários segmentos, incluindo VW Veículos de Passageiros, Veículos Comerciais Leves (VCL), componentes, e um resultado menor de sua divisão de Serviços Financeiros, que agora é esperado em 3,2 bilhões € em vez de 4,0 bilhões €.
A Volkswagen também indicou que a reestruturação planejada de suas operações na Alemanha não está incluída nesta previsão revisada. A empresa alertou que o ambiente macroeconômico mais fraco poderia levar a riscos adicionais, particularmente para o Grupo de Marcas Core.
A previsão atualizada para o ano fiscal de 2024 representa uma redução de aproximadamente 15% em relação às últimas estimativas de consenso, impulsionada por uma tendência de negócios subjacente mais fraca que o UBS acredita que também deve ser considerada para a perspectiva de 2025.
No contexto do mercado automotivo mais amplo, o UBS sugere que a revisão para baixo da Volkswagen deve ser vista à luz de advertências semelhantes de concorrentes como BMW e Mercedes-Benz Group (MBG), particularmente em relação ao potencial de declínios mais acentuados no mercado chinês.
As finanças da Volkswagen, especialmente na China, são principalmente registradas abaixo da linha de lucro operacional, com exceção da Porsche Automobil Holding SE, que é uma receita por equivalência patrimonial.
Finalmente, a orientação de fluxo de caixa livre (FCL) da Volkswagen também foi ajustada. A empresa agora prevê aproximadamente 2,0 bilhões €, incluindo saídas de fusões e aquisições, uma diminuição em relação à faixa anteriormente prevista de 2,5 a 4,5 bilhões €.
Esta última atualização da orientação financeira da Volkswagen reflete uma postura mais cautelosa diante da evolução das condições de mercado e dos desafios internos.
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