Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
Introdução e contexto de mercado
A Aker ASA apresentou seus resultados do segundo trimestre e primeiro semestre de 2025 em 16 de julho de 2025, demonstrando um desempenho sólido em seu portfólio diversificado, apesar das condições mistas do mercado. A empresa norueguesa de investimentos industriais relatou um crescimento significativo no valor do patrimônio líquido (NAV) e continuou com suas substanciais distribuições de dividendos aos acionistas, enquanto avançava com iniciativas estratégicas nos setores imobiliário e digital.
O preço das ações da empresa subiu 9,6% durante o trimestre, superando o Índice de Referência da Bolsa de Valores de Oslo (OSEBX), que aumentou 6,9%, e demonstrando resiliência contra uma queda de 10,9% nos preços do petróleo Brent durante o mesmo período.
Destaques do desempenho trimestral
O valor do patrimônio líquido da Aker aumentou para NOK 66,5 bilhões no 2º tri de 2025, acima dos NOK 61,9 bilhões do trimestre anterior, representando um crescimento de 7,4%. Isso continua a trajetória positiva observada no 1º tri, quando o NAV havia subido de NOK 58,2 bilhões no final de 2024.
A empresa pagou dividendos totalizando NOK 2 bilhões durante o trimestre, mantendo seu compromisso com o retorno aos acionistas. No primeiro semestre de 2025, as empresas do portfólio da Aker distribuíram mais de NOK 19 bilhões em dividendos, com a BP contribuindo com NOK 8,6 bilhões e a Aker Carbon Capture fornecendo NOK 5,2 bilhões.
Como mostrado no seguinte gráfico de distribuições de dividendos entre as empresas do portfólio da Aker:
Iniciativas estratégicas
A Aker está expandindo ativamente seus investimentos imobiliários por meio da Aker Property Group, que estabeleceu posições significativas na SBB e na Public Property Invest (PPI). Na SBB, a Aker Property Group é agora a maior acionista com 8,63% do capital social e 28,76% dos direitos de voto, dando-lhe exposição a um portfólio imobiliário avaliado em mais de NOK 95 bilhões. A empresa também garantiu uma participação de 24,58% na Public Property Invest, tornando-se sua segunda maior acionista, com acesso a aproximadamente NOK 15 bilhões em valor de propriedades principalmente na Noruega.
A imagem a seguir ilustra a expansão estratégica da Aker no setor imobiliário:
Simultaneamente, a Aker está consolidando e simplificando sua estrutura de propriedade, particularmente através da Aker Horizons. A empresa adquiriu uma participação de 20% na SLB Capturi e distribuiu valor significativo aos acionistas, incluindo NOK 1,7 bilhão para os acionistas da Aker Carbon Capture no 2º tri, além dos NOK 3,5 bilhões distribuídos no 1º tri.
Outro desenvolvimento estratégico importante foi a bem-sucedida listagem da Solstad Maritime na Euronext Oslo em maio de 2025, expandindo o portfólio de ativos negociados publicamente da Aker.
No setor digital, a Cognite continua a demonstrar forte crescimento, com receita aumentando 32% ano a ano no 2º tri de 2025. A Receita Recorrente Anual (ARR) também cresceu 32%, enquanto a adoção por usuários aumentou 136%, indicando penetração acelerada no mercado para a plataforma de software industrial da Aker.
A trajetória de crescimento digital da empresa é ilustrada no seguinte gráfico:
Análise financeira detalhada
O portfólio da Aker é estrategicamente diversificado em quatro temas globais de longo prazo: energia, digitalização, proteínas sustentáveis e ativos gerenciados. Essa diversificação proporciona resiliência contra a volatilidade do mercado e posiciona a empresa para capitalizar em múltiplos setores de crescimento.
O portfólio de investimentos da empresa está estruturado da seguinte forma:
Investimentos em ações listadas constituem a maior parte do portfólio da Aker, com NOK 55 bilhões, representando 72% do total de ativos. As principais participações incluem a BP (avaliada em NOK 34,5 bilhões), Aker Solutions (NOK 6,8 bilhões) e Solstad Maritime (NOK 5,8 bilhões). Durante o 2º tri, a Aker recebeu dividendos de NOK 0,9 bilhão da BP, NOK 0,6 bilhão da Aker Solutions e NOK 0,2 bilhão da Solstad Maritime.
A composição dos investimentos em ações listadas é detalhada abaixo:
Investimentos em ações não listadas somam NOK 13 bilhões, ou 17% do total de ativos. A Cognite representa a maior participação não listada com NOK 6,7 bilhões, seguida pela Aker Property Group com NOK 2,5 bilhões e Aker Qrill Company com NOK 1,6 bilhão.
A divisão dos investimentos não listados é mostrada aqui:
A Aker mantém uma posição financeira robusta com uma reserva de liquidez de NOK 6,4 bilhões e dívida líquida com juros de apenas NOK 2,0 bilhões. A empresa possui uma classificação de Grau de Investimento de BBB- e mantém uma baixa relação empréstimo-valor de 11%, proporcionando significativa flexibilidade financeira para investimentos futuros e iniciativas estratégicas.
A força financeira da empresa é ilustrada na seguinte visão geral:
A gestão prudente da dívida da Aker é evidente em seu perfil de vencimentos, sem dívidas vencendo em 2025-2026 e com um vencimento médio de dívida de 3,3 anos. Isso proporciona estabilidade e reduz o risco de refinanciamento no curto prazo.
Declarações prospectivas
Olhando para o futuro, a Aker continua focada em seus quatro temas estratégicos de investimento, mantendo a disciplina financeira. Os esforços de remodelação do portfólio da empresa visam criar uma plataforma industrial mais focada, com ênfase em participações geradoras de caixa.
O desenvolvimento do Valor do Patrimônio Líquido do 1º tri ao 2º tri de 2025 mostra contribuições positivas de participações-chave, particularmente BP, Aker Solutions e Aker Property Group:
A estratégia da Aker envolve equilibrar investimentos em energia tradicional com crescimento em setores emergentes como software industrial, proteínas sustentáveis e imóveis. A forte posição de liquidez da empresa e os baixos níveis de dívida proporcionam flexibilidade para buscar oportunidades estratégicas, enquanto continua a entregar retornos substanciais aos acionistas através de dividendos.
Com aproximadamente 72% de seu valor bruto de ativos em ativos listados e caixa, a Aker mantém significativa transparência e liquidez de portfólio, posicionando-se bem para navegar na volatilidade do mercado enquanto busca a criação de valor a longo prazo em suas participações diversificadas.
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