BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
Investing.com - A Pandora (CSE:PNDORA) divulgou na sexta-feira os resultados do segundo trimestre de 2025, que ficaram amplamente em linha no nível de EBIT, embora o crescimento das vendas comparáveis tenha ficado abaixo das expectativas, fazendo as ações despencarem 12% na sexta-feira.
A receita do trimestre atingiu DKK 7,08 bilhões, representando um crescimento orgânico de 8%. As vendas comparáveis no varejo cresceram 3%, abaixo do consenso de 4,3%.
O EBIT foi de DKK 1,29 bilhão, com margem de 18,2%, cerca de 1% abaixo do consenso, enquanto o lucro líquido foi de DKK 803 milhões. As margens, no entanto, superaram as expectativas, apoiadas por ganhos de eficiência.
Em termos de tendências regionais, os EUA mantiveram-se fortes com crescimento orgânico de 12%, enquanto a Austrália e Outros Mercados cresceram 18% e 13%, respectivamente. Em contraste, a Europa mostrou-se mais fraca, com o Reino Unido caindo 5%, a Itália 7% e a França 2%.
Pandora reafirmou sua orientação para o ano fiscal de 2025, prevendo crescimento orgânico da receita de 7-8%, sustentado por crescimento comparável de 4-5%, expansão da rede de aproximadamente 3% e integração avançada de cerca de 1%.
"Acreditamos que cerca de 100 pontos-base da diferença nas vendas comparáveis se deve ao baixo estoque para a liquidação de fim de temporada, e a uma comparação mais difícil devido ao lançamento da Essence no ano passado (os lançamentos de produtos deste ano estão programados para o final do 3º tri). Observamos também que a comparação fica materialmente mais fácil no final do trimestre", disseram analistas da Jefferies.
O crescimento em moeda local está projetado em 8-9%. A previsão da margem EBIT foi ajustada para cerca de 24% (de aproximadamente 24,5%) para refletir os desafios de commodities, câmbio e tarifas, representando juntos uma pressão de 280 pontos-base em comparação com 2024.
A joalheria dinamarquesa delineou dois cenários tarifários. Se as taxas atuais permanecerem, a Pandora espera um impacto de DKK 250 milhões em 2025 e cerca de DKK 300 milhões anualmente a partir de então.
Se tarifas mais altas forem retomadas, incluindo 37% sobre importações da Tailândia e 145% sobre importações da China, o impacto poderia chegar a DKK 500 milhões em 2025 e DKK 900 milhões anualmente.
"Estamos cientes de que esta atualização cristalizará revisões para baixo em um consenso misto (por exemplo, alguns analistas haviam assumido apenas um impacto temporário das tarifas), mesmo que o mercado comprador esteja muito ciente da magnitude dessas revisões, dadas as divulgações anteriores", acrescentou a Jefferies.
Em abril, a Pandora havia alertado que o impacto poderia atingir DKK 1,2 bilhão anualmente antes de mitigações, embora o envio direto para o Canadá e América Latina a partir de 2026 deva reduzir esse peso.
Os movimentos cambiais também pesaram nas projeções, com um dólar americano mais fraco e depreciação do dólar australiano, libra esterlina, lira turca e peso mexicano, parcialmente compensados por um baht tailandês mais fraco.
A Pandora afirmou que ajustes de preços e eficiências operacionais devem ajudar a neutralizar pressões inflacionárias, incluindo salários mais altos.
Outras orientações incluem planos para abrir entre 50 e 75 lojas conceito líquidas em 2025, compensadas por pelo menos 50 fechamentos líquidos na China, e cerca de 25 lojas próprias dentro de lojas.
Os investimentos de capital são esperados em aproximadamente 7% da receita. A taxa efetiva de impostos está prevista em cerca de 24%, ligeiramente inferior aos anos recentes, após um acordo bilateral de preços antecipados entre as autoridades fiscais dinamarquesas e australianas.
As despesas financeiras líquidas agora estão projetadas em DKK 900-950 milhões, abaixo da orientação anterior de DKK 1-1,05 bilhão, devido a ajustes cambiais.
"Vemos a configuração das ações como razoavelmente equilibrada por enquanto, dado o potencial para tendências de demanda mais suaves e pressão adicional sobre as margens, compensados pela forte geração de fluxo de caixa livre e distribuições aos acionistas", disseram analistas da RBC Capital Markets em uma nota.
"Com o reajuste das metas de margem da empresa e expectativas de consenso agora mais razoáveis, também vemos o risco de queda nos lucros como mais contido", acrescentou a RBC.