Por Geoffrey Smith
Investing.com - Os bancos da China aumentaram seus empréstimos novamente em junho, a mais recente ilustração de uma campanha liderada pelo governo para apoiar uma economia sob pressão devido aos lockdowns contra Covid-19, tensão entre o governo e o setor de tecnologia e a implosão de uma bolha imobiliária.
O total do Financiamento Social, a medida mais ampla de crédito para a economia chinesa, saltou 5,17 trilhões de yuans (US$ 771 bilhões), igualando seu segundo maior aumento mensal em pelo menos três anos, conforme instruções do governo para bancos estatais alimentados através de empréstimos reais. Novos empréstimos, enquanto isso, subiu para 2,8 trilhões de yuans de 1,89 trilhão em maio e meros 645 bilhões em abril, quando as empresas voltadas para o consumidor em particular foram prejudicadas por lockdowns generalizados em todo o país.
Os números ajudam a explicar por que o banco central da China não tem sido mais rápido em afrouxar a política monetária, dada a aparente falta de pressão inflacionária na economia. Eles também mostram como, apesar das repetidas campanhas governamentais para encontrar novas maneiras de apoiar o crescimento, ele permanece tão dependente como sempre da dívida.
Os números vêm menos de uma semana depois que a Bloomberg informou que o Ministério das Finanças em Pequim está analisando um plano para antecipar para o segundo semestre deste ano cerca de 1,8 trilhão de yuans em empréstimos do governo local programados para 2023, a fim de ajudar a atender às necessidades do governo com a meta oficial de crescimento de 5,5%. A maioria dos analistas independentes espera que os bloqueios do Covid e outras questões mantenham o crescimento em pouco mais de 4%. A Bloomberg informou que o empréstimo seria, como de costume, em grande parte direcionado ao setor de infraestrutura.
Michael Pettis, professor de finanças da Universidade de Pequim, observou que até agora este ano a dívida total aumentou pouco mais de 20 trilhões de yuans, um valor equivalente a cerca de 34% do PIB esperado no período.
"Isso é muito, mas não é surpresa, dada a acentuada deterioração na qualidade do crescimento chinês este ano", disse Pettis via Twitter.
Com base nas tendências atuais, observou ele, a relação dívida/PIB da China atingirá mais de 285% até o final deste ano, um aumento de quase 40 pontos percentuais em apenas cinco anos.
"Isso deveria nos lembrar, se precisássemos lembrar, do custo de a China continuar com seu modelo de crescimento de investimentos pesados", resumiu.
Embora as fábricas da China tenham conseguido trabalhar com a onda de bloqueios e testes em massa de Covid este ano, elas continuam atrapalhando a vida cotidiana de milhões, atingindo o consumo final. Os analistas do Nomura estimam que cerca de 114 milhões de chineses estão atualmente sob alguma forma de restrição de mobilidade, com esse número aumentando em meio a anúncios sugerindo que uma nova e mais infecciosa subvariante da cepa Omicron do Covid-19 parece ter chegado ao país. .
Os cassinos de Macau ficaram fechados por uma semana como medida de 'disjuntor' depois de descobrir mais de 1.500 casos desde meados de junho. Essa é sua resposta mais extrema desde os primeiros dias da pandemia, há dois anos. Enquanto isso, as autoridades de Xangai ordenaram três rodadas de testes de Covid em massa nesta semana para a maioria dos distritos que abrigam seus 25 milhões de habitantes.