LONDRES - Um recente aumento na volatilidade do mercado de ações resultou em perdas impressionantes para os investidores que apostaram contra essas flutuações. Isso inclui traders de varejo, fundos de hedge e fundos de pensão, que perderam bilhões coletivamente devido a uma venda global de ações. O índice CBOE VIX, que mede as expectativas de volatilidade do mercado, experimentou seu maior aumento intradiário na segunda-feira e fechou em níveis não vistos desde outubro de 2020 em meio a preocupações de uma recessão nos EUA e uma rápida reversão de posições. Este evento apagou US$ 4,1 bilhões em retornos de dez grandes fundos negociados em bolsa (ETFs) de volatilidade curta, uma reversão significativa em relação aos ganhos anteriores no ano.
Os investidores fizeram apostas contra a volatilidade do mercado, lucrando enquanto o VIX permanecesse baixo. Essa estratégia se tornou cada vez mais popular, com os bancos contribuindo para a estabilidade do mercado ao proteger seus novos negócios antes que essas apostas se tornassem negativas em 5 de agosto. Os investidores de varejo, juntamente com fundos de hedge e fundos de pensão, despejaram bilhões nessas estratégias de volatilidade curta. O JPMorgan estimou em março que os ETFs de volatilidade vendida negociados publicamente administravam ativos totalizando cerca de US$ 100 bilhões.
Larry McDonald, autor de "How to Listen When Markets Speak", apontou a dramática taxa de variação do VIX em 5 de agosto, que indicou a escala das perdas das estratégias de volatilidade curta. Ele também observou que os dados disponíveis publicamente sobre o desempenho do ETF não capturam totalmente as perdas sofridas pelos fundos de pensão e fundos de hedge, que se envolvem em negociações privadas por meio de bancos.
Na quarta-feira, o VIX havia recuado para cerca de 23 pontos, abaixo do pico de segunda-feira, mas ainda acima do nível da semana anterior. O apelo da estratégia de negociação resultou em parte do aumento das opções de vencimento de dia zero, que se tornaram negociáveis diariamente em 2022 e foram incluídas nos ETFs em 2023. Isso permitiu que os investidores vendessem volatilidade com mais frequência. O S&P 500 teve um aumento de mais de 15% de janeiro a 1º de julho, enquanto o VIX caiu 7%, fazendo com que as apostas de volatilidade curta pareçam lucrativas.
Alguns fundos de hedge se envolveram em negociações de volatilidade vendida mais complexas, com alguns apostando na disparidade entre a baixa volatilidade do S&P 500 e o desempenho máximo de ações individuais em maio. A PivotalPath, que rastreia 25 fundos de hedge de volatilidade, informou que esses fundos, com US$ 21,5 bilhões em ativos sob gestão, tiveram uma perda de 10% em 5 de agosto para aqueles com pouca volatilidade. enquanto o grupo mais amplo experimentou retornos entre 5,5% e 6,5%.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.