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Investing.com - O recentemente aprovado "One Big Beautiful Bill" (OBBB) oferecerá apenas um modesto suporte ao crescimento econômico dos EUA, com o Morgan Stanley (NYSE:MS) prevendo um impulso de 0,4 pontos percentuais ao PIB real em 2026 e 0,2% em 2027.
Embora o projeto antecipe déficits por meio de cortes de impostos e adie cortes de gastos para anos posteriores, o Morgan Stanley acredita que o impulso fiscal "não será suficiente para compensar os efeitos diretos e indiretos das tarifas e controles de imigração".
A instituição acrescentou: "Aqueles que esperam um impulso fiscal significativo para o crescimento a partir do OBBB provavelmente ficarão desapontados".
A análise surge em meio a uma onda de novas ameaças tarifárias do governo Trump. Até o final da semana, cerca de 20 parceiros comerciais, incluindo a Coreia do Sul e o Japão, receberam cartas alertando sobre tarifas entre 25% e 50% a partir de 1º de agosto.
Se implementada, a taxa tarifária efetiva saltaria para 17-18%.
Apesar desses desenvolvimentos, o Morgan Stanley não fez alterações em sua perspectiva básica de crescimento, citando potenciais "saídas" antes que as tarifas entrem em vigor.
No entanto, a instituição alertou que os riscos para a inflação permanecem inclinados para cima, já que as novas tarifas podem "manter a inflação significativamente acima de 2% até 2026".
O Morgan Stanley também observou as limitações da política fiscal. "Os multiplicadores fiscais são desfavoráveis—as medidas políticas contracionistas tendem a ter mais impacto do que as expansionistas".
A instituição estima um impulso fiscal no melhor cenário de 0,9pp em 2026, com uma queda de -0,1pp no pior caso.
Em resumo, embora o OBBB ofereça algum suporte de curto prazo, o Morgan Stanley continua esperando uma "economia de crescimento lento e inflação firme" impulsionada pelos efeitos combinados das políticas comerciais, de imigração, fiscais e regulatórias.
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