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Investing.com - O Goldman Sachs (NYSE:GS) publicou uma nova análise da exposição de receita das empresas americanas aos mercados internacionais, revelando que as vendas estrangeiras representaram 28% das receitas do S&P 500 em 2024, mantendo-se inalteradas em relação ao ano anterior.
A análise detalhada mostra que a Ásia-Pacífico respondeu por 10% do total de vendas, com 2% provenientes da Grande China e 1% do Japão.
A Europa contribuiu com 5%, e apenas 2% das receitas foram atribuídas ao Canadá e México combinados. Os Estados Unidos continuam dominantes, representando 72% das receitas totais.
Por setor, a Tecnologia da Informação permanece a área mais exposta globalmente, com 56% das receitas vindas do exterior.
Dentro desse setor, a indústria de Semicondutores e Equipamentos de Semicondutores se destaca, com 67% de sua receita originada internacionalmente.
Materiais e Energia também têm exposição estrangeira notável, com 49% e 37%, respectivamente.
No outro extremo do espectro, Utilidades permanecem fortemente domésticas, com apenas 2% das vendas derivadas do exterior.
O relatório baseia-se em registros 10-K das empresas, complementados por estimativas e apresentações do Goldman Sachs. O banco adverte que "as empresas têm discrição sobre classificações regionais, então a precisão varia por empresa".
Os dados também refletem que aproximadamente um quarto das empresas do S&P 500 relatam zero receita internacional, sugerindo que os números comumente citados podem superestimar a verdadeira exposição agregada se tais empresas forem excluídas da análise.
A cesta de ações com maior exposição a vendas internacionais do Goldman, neutra em termos setoriais, retornou 11% no acumulado do ano, superando sua contraparte doméstica, que ganhou apenas 4%.
"O enfraquecimento de 7% do dólar americano ponderado pelo comércio no acumulado do ano apoiou o desempenho das ações de empresas americanas voltadas para o mercado internacional", escreveu a firma de Wall Street.
O banco também reequilibrou suas cestas temáticas baseadas em receita. Essas cestas são projetadas para serem neutras em termos setoriais, tornando-as adequadas para análise de desempenho relativo ou estratégias long/short. A cesta internacional tem uma mediana de 70% de exposição a receitas não americanas, comparada a zero para a cesta doméstica.
Em termos de lucratividade, o Goldman observa que os mercados estrangeiros contribuíram com 13% dos lucros corporativos americanos gerais em 2024, de acordo com dados do Bureau of Economic Analysis (BEA).
Isso apoia a visão de que a exposição da receita é um indicador razoável para a exposição ao lucro, particularmente entre empresas de grande capitalização.
"Os dados do BEA mostram exposição internacional ligeiramente menor porque cobrem todas as corporações americanas públicas e privadas. No entanto, nossa análise de receita reflete apenas as maiores empresas americanas, que tendem a fazer mais negócios internacionalmente", afirma o relatório.
Por exemplo, o Russell 2000 deriva 20% da receita do exterior versus 28% para o S&P 500. Ainda assim, os dados de lucro do BEA geralmente se alinham com as descobertas de receita do Goldman, apoiando a visão de que a exposição à receita estrangeira também reflete a exposição ao lucro para grandes empresas.
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