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Investing.com- O estrategista do Bank of America (NYSE:BAC), Michael Hartnett, afirma que os gastos elevados contínuos do governo dos EUA podem exigir cortes nas taxas de juros para evitar uma carga de dívida insustentável.
Com pagamentos anuais de juros se aproximando de US$ 1 trilhão—cerca de 4% do PIB dos EUA—Hartnett observa que esses custos só se estabilizariam se a taxa de fundos do Fed caísse abaixo de 3%.
"A falta de vontade/incapacidade de reduzir os gastos do governo [é] provavelmente por que Trump precisa que o Fed corte", escreveu Hartnett, acrescentando que o próximo presidente do Federal Reserve pode ser forçado a introduzir o Controle da Curva de Rendimentos para gerenciar os custos de empréstimos de longo prazo e evitar mercados de dívida desordenados.
Trump recentemente se tornou o quarto presidente dos EUA na história a visitar o Federal Reserve, evocando paralelos com a aparição de FDR em 1937 na inauguração do edifício do Fed. Nos níveis atuais de gastos, Hartnett brinca, "o governo dos EUA gastará o equivalente à renovação de US$ 2,6 bilhões do Fed nas próximas 3 horas e 12 minutos."
Sobre os mercados, Hartnett vê as ações bancárias como a melhor expressão de uma mudança contínua do excesso fiscal dos EUA para o global. No acumulado do ano, as ações bancárias ganharam 62% na Europa, 37% no Reino Unido e 17% nos EUA.
No entanto, os vigilantes dos títulos podem surgir se os rendimentos de longo prazo ultrapassarem limites-chave—5,6% no Reino Unido, 5,1% nos EUA e 3,2% no Japão.
Hartnett também aponta a China como um caso atípico, onde os rendimentos dos títulos caíram e uma alocação de ativos 60/40 ainda funciona. As ações H da China subiram 58% nos últimos dois anos, superando tanto o S&P 500 quanto as ações globais.
Ele destaca uma divergência entre Wall Street e Main Street. Os mercados abraçaram a ideia de uma mudança de Trump para tarifas, impostos e taxas mais baixas, com o S&P 500 subindo 9% no acumulado do ano.
Mas a aprovação do trabalho de Trump está de volta perto das mínimas de abril, e enquanto as "ações de bilionários ’bros’ de Trump" dispararam 71% desde a eleição, as "ações de ’base’ de pequena capitalização de Trump" caíram 1%.
Títulos atraem fortes entradas
Na semana até quarta-feira, fundos de títulos e mercado monetário atraíram a maior parte das entradas de investimentos, enquanto fundos de criptomoedas registraram sua maior entrada cumulativa de quatro semanas de todos os tempos em US$ 12,2 bilhões, segundo o Bank of America.
Para a semana encerrada em 23 de julho, fundos de títulos viram entradas de US$ 25,9 bilhões, sua maior entrada semanal desde junho de 2020. Fundos de caixa atraíram US$ 13,7 bilhões, ações captaram US$ 5,8 bilhões, fundos de criptomoedas receberam US$ 3,6 bilhões, e fundos de ouro ganharam US$ 1,6 bilhão, relatou o BofA, citando dados da EPFR Global.
Fundos do setor de materiais estenderam sua sequência de entradas para nove semanas consecutivas, a mais longa desde abril de 2024, acumulando US$ 5,4 bilhões. Fundos do setor financeiro receberam US$ 1,5 bilhão, contribuindo para sua mais forte entrada cumulativa de cinco semanas este ano em US$ 6,7 bilhões.
Por região, ações dos EUA experimentaram saídas pelo segundo semana consecutiva, perdendo US$ 7,7 bilhões. Ações europeias registraram sua sexta semana consecutiva de entradas em US$ 1,1 bilhão, enquanto ações de mercados emergentes viram entradas pelo terceiro semana consecutiva, ganhando US$ 2 bilhões.
Ações japonesas tiveram saídas pela segunda semana seguida, totalizando US$ 700 milhões.
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