O presidente eleito da Indonésia, Prabowo Subianto, propôs um programa de refeições gratuitas para crianças em idade escolar, provocando desconforto entre os investidores preocupados com a saúde fiscal do país. Prabowo, que deve assumir o cargo em outubro, enfatizou seu compromisso com gastos ousados, mantendo o respeito aos limites legais da dívida, que limitam o déficit orçamentário a 3% da produção econômica.
Apesar dos esforços de Prabowo e sua equipe para se distanciar de qualquer reputação de imprudência fiscal, os mercados reagiram. Os rendimentos dos títulos aumentaram e a rupia indonésia sofreu depreciação, influenciada em parte por um dólar americano forte.
Jenny Zeng, diretora de investimentos para renda fixa APAC da Allianz SE (ETR:ALVG), observou que, embora a situação atual seja vista principalmente como ruído do mercado, há uma percepção crescente de risco fiscal, potencialmente levando a uma demanda por prêmios de risco mais altos em títulos do governo indonésio. Zeng também apontou incertezas em relação ao sucessor do ministro das Finanças, Sri Mulyani Indrawati, cujo mandato foi marcado pela prudência fiscal.
Em resposta às preocupações fiscais, um banqueiro de um credor chinês na Indonésia relatou uma mudança de cerca de 30% de sua carteira para instrumentos de menor prazo, incluindo títulos de curto prazo denominados em rúpias emitidos pelo Banco da Indonésia.
A vitória de Prabowo na eleição de fevereiro trouxe seus planos de gastos para o primeiro plano, com sua iniciativa de refeição grátis estimada em 71 trilhões de rúpias (US $ 4,35 bilhões) até 2025. As finanças da Indonésia melhoraram sob o atual governo, ostentando um superávit orçamentário e títulos com grau de investimento, um salto significativo em relação ao seu status de lixo no início do século.
Apesar dos méritos potenciais do aumento dos gastos para atingir uma meta de crescimento econômico de 8%, investidores como Clifford Lau, gerente de portfólio da William Blair, expressam cautela e ajustaram suas ponderações de investimento de acordo.
Os investimentos estrangeiros em carteira diminuíram, com US$ 2,8 bilhões retirados dos títulos do governo da rupia e do mercado de ações em junho deste ano. A rupia atingiu uma baixa de quatro anos em relação ao dólar, com uma perda superior a 5% este ano, embora isso esteja em linha com a tendência geral de baixa nas moedas dos mercados emergentes.
Os investidores também foram atraídos pelos títulos indianos, que oferecem rendimentos comparáveis e foram recentemente incluídos no índice global do JP Morgan. Como resultado, os rendimentos dos títulos de 10 anos da Indonésia subiram 35 pontos-base desde o final de maio, atingindo 7,05%.
No entanto, alguns investidores continuam otimistas com a estratégia fiscal de Prabowo, que inclui planos para aumentar as receitas, melhorar o cumprimento das obrigações fiscais e manter o déficit fiscal em 2,8% do PIB. Jerome Tay, da abrdn, gestora de investimentos para a Ásia, está otimista em relação aos títulos do governo indonésio no médio prazo, citando seu alto rendimento e a expectativa de que o Federal Reserve possa em breve cortar as taxas, proporcionando algum alívio à rupia e aos investidores em títulos.
Apesar dos riscos, incluindo vencimentos significativos da dívida em 2025, a menor porcentagem de participações estrangeiras em títulos do governo em comparação com uma década atrás sugere que a Indonésia é menos vulnerável a choques externos. A capacidade do governo de refinanciar, conforme declarado por Sri Mulyani, depende da manutenção da confiança do mercado.
A Reuters contribuiu para este artigo.Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.