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Investing.com — Um relatório recente da Capital Economics afirmou que as tarifas têm mais impacto nos mercados canadenses do que a próxima eleição. O relatório sugere que as perspectivas para os mercados financeiros canadenses dependem fortemente de como a política monetária responderá às consequências das tarifas dos EUA, em vez de possíveis mudanças na política fiscal canadense.
O USD/CAD, também conhecido como loonie, e os títulos do governo canadense permaneceram amplamente imunes aos anúncios de tarifas e desenvolvimentos políticos, observou o relatório. Isso inclui a recente decisão do primeiro-ministro Mark Carney de eliminar o imposto sobre carbono do país, que deve reduzir a inflação do IPC em quase 1%.
O loonie tem mostrado resiliência provavelmente devido aos diferenciais de taxas de juros se movendo a seu favor. As expectativas do mercado para as taxas terminais dos bancos centrais caíram mais nos EUA do que no Canadá desde meados de fevereiro, o que pode ser atribuído a dados de atividade fracos nos EUA e dados fortes de PIB e emprego no Canadá.
O relatório afirma ainda que o resultado das eleições canadenses no final deste ano provavelmente não terá um impacto significativo no loonie e nos títulos do governo canadense. Espera-se que tanto Mark Carney quanto Pierre Poilievre, líder do Partido Conservador da oposição, adotem uma postura forte contra as tarifas de Trump, adotem uma abordagem favorável aos negócios e mantenham uma política fiscal mais rígida do que seu antecessor, Justin Trudeau.
O futuro do loonie e dos rendimentos dos títulos do governo canadense depende em grande parte de se Trump cumpre suas ameaças tarifárias e como o Banco do Canadá reage às consequências econômicas. Em um cenário onde o Canadá enfrenta uma tarifa recíproca média de cerca de 10%, o relatório prevê um crescimento trimestral do PIB de apenas 1,0% anualizado em média no próximo ano.
O relatório sugere que os títulos do governo canadense terminarão o ano em torno de 3,00%, apenas ligeiramente abaixo do nível atual. No entanto, também destaca alguns riscos, como uma fraqueza persistente na economia dos EUA levando a rendimentos mais baixos dos títulos do Tesouro dos EUA e um dólar mais forte.
Além disso, a recente decisão da Opep+ de aumentar a produção pode impactar os preços do petróleo, oferecendo pouco alívio para o loonie. O relatório prevê que os preços do petróleo WTI permanecerão em seu nível atual de $67/bbl até o final do ano, mas podem cair para $56 em 2026, potencialmente enfraquecendo ainda mais o loonie.
O relatório conclui que a recente resiliência do loonie às ameaças tarifárias de Trump e aos desenvolvimentos políticos no Canadá pode ser explicada pelos diferenciais de taxas de juros se movendo a seu favor. No entanto, com a expectativa de que o Banco do Canadá reduza as taxas de juros mais do que o previsto e o Fed mantenha sua taxa de política em espera, espera-se que a taxa USD/CAD enfraqueça de 1,43 agora para 1,50 até o final do ano.
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