O euro está se tornando uma moeda global?

Investing.com - Comentários recentes alimentaram especulações sobre o potencial do euro para se tornar uma âncora monetária global, impulsionado pelo crescente otimismo em relação à moeda europeia e pela crescente negatividade em relação ao dólar americano.

No entanto, analistas da Macquarie afirmaram em uma nota recente que, embora o euro seja "a segunda melhor opção", o dólar americano continua "insubstituível".

A Macquarie destaca várias pré-condições para uma moeda global. O euro, junto com o USD e o iene, satisfaz o requisito de ser conversível sem controles de capital.

No entanto, diz-se que ele fica aquém em outros aspectos cruciais. Um emissor de moeda global deve, idealmente, operar com déficit em conta corrente para fornecer fundos suficientes para mãos estrangeiras, uma condição atendida pelo USD, mas não pelo euro, iene ou CNY, segundo a Macquarie.

Além disso, eles afirmam que uma moeda global precisa de um "pool profundo e líquido de ativos", onde o USD se qualifica, mas "a UEM nunca construiu um mercado de capitais totalmente integrado".

Em relação aos sistemas de liquidação, a Macquarie afirma que "SWIFT e CHIPS são a base da hegemonia do USD, sem ninguém chegando nem perto".

Embora os EUA estejam "cada vez mais falhando" em ter pilares institucionais domésticos sólidos e políticas consistentes baseadas em regras, a UE é considerada uma "ordem muito mais ’baseada em regras’".

No entanto, diz-se que os EUA se destacam em termos de "indicadores de crescimento e liquidez mais fortes que a média", sendo a "única grande economia capaz de adicionar trabalho e capital enquanto aumenta a produtividade multifatorial".

Apesar das deficiências do euro em atender plenamente a todas as pré-condições, a Macquarie reconhece sua crescente importância.

Enquanto "o USD ainda representa 58% das reservas cambiais", o "euro está em segundo lugar com 20%". Da mesma forma, eles observam que o "USD tem cerca de 50% das transações SWIFT, com o euro em segundo lugar com 22%", e o "USD precifica cerca de 55% do comércio, o euro vem em seguida com 30%".

A Macquarie conclui que "não há substituto à vista para o USD, mas mesmo uma realocação de 5%-10% poderia ter um impacto significativo na valorização em todas as classes de ativos".

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