Investing.com – Analistas do Santander (BVMF:SANB11) decidiram cortar o preço-alvo das ações da Diagnósticos da América (Dasa) (BVMF:DASA3), saindo R$10,50 para R$4,75, mantendo a recomendação neutra, conforme relatório divulgado a clientes e ao mercado nesta terça-feira, 18.
O banco decidiu aplicar desconto ao múltiplo da Dasa diante de maiores incertezas em relação a melhorias operacionais, margens significativamente mais baixas frente a outros players do setor e alavancagem elevada em cenário de juros altos.
Os analistas Caio Moscardini, Karoline Silva Correia e Guilherme Gripp apontam que muitas incertezas permeiam a companhia, apesar de alguns fatores positivos, como melhoria na alavancagem e expectativa de avanços em dados operacionais com a retomada do foco nas operações de diagnóstico.
“Nós acreditamos que a JV hospitalar com a Amil é positiva, pois maior escala e uma gestão focada poderiam impulsionar uma expansão mais rápida das margens, levando a alavancagem a melhorar em relação ao nível atual”, ponderam os analistas.
O Santander acredita que a JV hospitalar com a Amil (Grupo Américas) oferece oportunidades substanciais de sinergia, ao incluir 25 hospitais, com 4,4 mil leitos hospitalares, e 13 unidades oncológicas.
“Em nossa opinião, a maior escala poderia gerar fortes sinergias, que estimamos em VPL de R$ 2,8 bilhão (R$ 1,25/ação). Segundo a DASA, o Grupo Américas carrega elevados R$ 2,3 bilhões em custos fixos/ despesas e, portanto, representa uma oportunidade substancial de expansão de margem, em nossa opinião”.
Às 14h02 (de Brasília), as ações recuavam 8,67%, a R$3,37. O movimento de queda das ações continua após a confirmação da joint venture, que foi vista como positiva, mas vinha impulsionando os papéis no período especulativo de forma mais robusta.
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