Investing.com – Com ventos contrários no cenário macroeconômico, o ano de 2023 pode ser difícil para o ensino superior brasileiro, na avaliação de analistas do Santander (BVMF:SANB11). Em relatório divulgado aos clientes e ao mercado, o banco disse que possíveis mudanças no programa de financiamento do governo (FIES) podem ser um catalisador do setor, mas não considera esse o cenário base. O banco considera Yduqs (BVMF:YDUQ3) como Top Pick, seguida por Cruzeiro do Sul (BVMF:CSED3), Ânima Educação (BVMF:ANIM3) e Ser Educacional (BVMF:SEER3), que possuem recomendação Outperform. O banco possui classificação neutra para Cogna (BVMF:COGN3) e Vitru.
Conforme apontou em relatório, o Santander espera que ensino a distância (EAD) e premium, incluindo medicina, continuem como segmentos mais promissores. Uma visão mais conservadora do banco é motivada pelos impactos previstos com as taxas de juros, devido a uma grande sensibilidade dos indicadores das empresas. Segundo o banco, cada variação em 50bps nos juros poderia alterar o LPA em 10% em 2023, para mais ou para menos, devido à alavancagem do setor de educação.
Cogna e Ânima poderiam ter maior upside/downside se os juros diminuem/aumentam durante 2023, devido à maior sensibilidade.
Impactos de um FIES amplo
O Santander avalia que uma possível ampliação do programa FIES, que viabiliza o financiamento estudantil, pode ser um fator positivo para as companhias, mas ainda pairam muitas incertezas sobre o assunto, entre elas se a modalidade a distância estaria incluído.
Conforme estudo dos analistas, o LPA das empresas listadas que atuam no ensino superior brasileiro poderia dobrar, em média, se um novo programa FIES com 350.000 assentos estivesse confirmado. O FIES poderia aumentar a receita total em 7% em relação ao cenário base para as empresas de ensino superior em 2023.
O valuation do setor continua abaixo do nível histórico, destaca o banco. O Santander possui recomendação neutra para as ações da Cogna, com preço-alvo reduzido de R$2,80 para R$2,50. Além disso, possui recomendação Outperform para Yduqs, diminuindo o com preço-alvo de R$31 para R$25. O Santander também considera Outperform a Ânima, com preço-alvo caindo de R$12 para R$7,50; Ser Educacional (BVMF:SEER3), com preço-alvo despencando de R$14 para R$7; Cruzeiro do Sul, com preço-alvo de R$10 para R$7.Vitru possui recomendação neutra, com preço-alvo de US$15,50 para US$25,80.
Às 14h20, as ações da Cogna apresentavam alta de 1,54%, a R$1,98, enquanto as da Yduqs recuavam 0,11%, a R$9,15. Os papéis da Ânima caíam 1,64%, a R$3,59 e os da Ser subiam 0,75%, a R$4,03. Cruzeiro do Sul tinha elevação de 0,28%, a R$3,56 e os papéis na bolsa americana da Vitru (NASDAQ:VTRU) tinham alta de 0,41%, a US$22,09.