Os analistas de ações do Morgan Stanley reduziram o preço-alvo das ações da Micron (NASDAQ:MU), mantendo a classificação Equal Weight para a fabricante de chips de memória.
A decisão ocorre enquanto a firma de Wall Street está 30% abaixo do consenso nas estimativas de lucro por ação (EPS) para o ano fiscal de 2025. Embora sua perspectiva para o setor de Memória de Alta Largura de Banda (HBM) permaneça positiva, a equipe do Morgan Stanley acredita que isso não aborda a questão fundamental do excesso de oferta de commodities no mercado.
As ações da Micron caíram mais de 3% nas negociações pré-mercado de segunda-feira.
Os analistas destacaram cinco pontos-chave sobre as ações da MU e o mercado mais amplo de memória de alta largura de banda (HBM) em sua nota.
1) Espera-se que o HBM gere lucros significativos para a Micron, alinhando-se com as expectativas do mercado. O produto HBM3e da Micron melhorou após problemas iniciais e, embora as margens possam diminuir com a entrada de mais fornecedores no mercado, a forte demanda das empresas de IA garante uma sólida lucratividade.
2) Enquanto isso, a situação de excesso de oferta em HBM é complexa. Embora haja excesso de capacidade, é gerenciável mudando a produção para DDR5 ou ajustando equipamentos. Embora exista excesso de oferta, isso não afetou muito a lucratividade devido aos pré-pagamentos dos clientes e à transição para tecnologias mais recentes, como HBM3e.
"Mas nossa visão de que este é um pool de lucro sólido não é porque o HBM é uma commodity em escassez, mas porque é mais um negócio de design vencedor que carregará um prêmio significativo em relação ao DRAM padrão", acrescentaram os analistas.
3) Os analistas discordam do consenso de que a produção de HBM limitará o crescimento da oferta para outros mercados, como PCs e smartphones. Eles argumentam que a mudança para HBM não resolverá os problemas de excesso de oferta em outros mercados de DRAM, mantendo uma postura cautelosa sobre o mercado de memória mais amplo.
4) Para o segundo semestre de 2024, o volume permanece fraco, mas os preços estão se mantendo devido às medidas de controle de oferta. Embora os aumentos de preços possam desacelerar no quarto trimestre, a estratégia de precificação da Micron permanece resiliente em meio à fraca demanda.
5) A classificação Equal-weight para as ações da Micron decorre de preocupações com a alta valorização, explica o Morgan Stanley.
Apesar da melhoria nos fundamentos, os analistas estão céticos quanto ao alto preço das ações. Embora os lucros possam surpreender positivamente, a valorização das ações permanece uma preocupação fundamental.
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