Por Gabriel Codas
Investing.com - A Direcional Engenharia (SA:DIRR3) divulgou no final da tarde de ontem que em 2019, os Lançamentos de Incorporação atingiram R$ 1,95 bilhão, crescimento de 16% em relação ao ano de 2018. Excluindo-se os lançamentos MCMV Faixa 1,5, o crescimento foi de 40%. No quarto trimestr, a companhia lançou 12 empreendimentos que totalizaram VGV de R$ 555 milhões, sendo R$ 502 milhões da fatia da construtora.
Com isso, por volta das 14h20, os ativos eram negociados com ganhos de 1,49% a R$ 16,31.
Para o BTG Pactual (SA:BPAC11), os resultados trimestrais foram sólidos, uma vez que a Direcional (SA:DIRR3) continuou aumentando seus lançamentos (conforme o esperado), enquanto registrava uma sólida geração de FCF. Os analistas acreditam que a companhia está trabalhando para sustentar margens mais altas e evitar conceder descontos aos compradores de imóveis, daí a menor taxa de velocidade de vendas. O banco tem classificação de compra na Direcional (1,9x P/TBV) e preço-alvo em R$ 15,00 em 12 meses.
A geração de caixa atingiu R$ 167 milhões no ano passado, assim a companhia encerrou o 4T19 somando R$ 35 milhões em geração de caixa. A Direcional (SA:DIRR3) ressalta que se ajustada pela compra da participação societária em dois projetos, não recorrente, a geração de caixa do 4T19 seria de R$ 47 milhões.
O ano de 2019 acumulou R$ 1,3 bilhão em vendas de incorporação, volume 8% maior do que 2018, sendo que, desconsiderando-se o MCMV Faixa 1,5, o crescimento foi de 44%. No 4T19, as vendas líquidas de incorporação atingiram R$ 371 milhões, crescimento de 14% em relação ao 3T19.
A velocidade de vendas líquidas do 4T19, medida pelo indicador VSO (Vendas Líquidas sobre Oferta), atingiu índice de 14%. A VSO do segmento MCMV 1,5; 2 e 3, alcançou 15%.
A Direcional (SA:DIRR3) encerrou o 2019 com 12.519 unidades em estoque, totalizando VGV de R$ 2,4 bilhões. Vale destacar que o segmento MCMV possui apenas R$ 20 milhões em VGV de unidades concluídas, representando menos de 1% do total do estoque.
No 4T19, foram adquiridos onze terrenos voltados ao segmento MCMV 2 e 3 e MAC, com potencial de construção de 12.833 unidades e VGV de R$ 2 bilhões (R$ 2 bilhões % Direcional (SA:DIRR3)).
O custo médio de aquisição foi equivalente a 11% do VGV potencial, sendo que 73% do pagamento se dará via permuta, que não causa impacto no caixa da Companhia no curto prazo. No acumulado de 2019, as aquisições de terrenos totalizaram VGV potencial de R$ 5,2 bilhões.