Investing.com – As ações da BB Seguridade (BVMF:BBSE3) apresentam alta de 22% nos últimos doze meses, mas desde um pico no começo do ano, passaram para uma trajetória de queda. Em um momento em que casos mais relacionados a teses de valorização diante de eventual queda dos juros são priorizados, incertezas a respeito dos efeitos do El Niño ainda rondam os papéis, apontam analistas consultados pelo Investing.com Brasil.
Esse é o tema de mais um episódio do podcast Tese de Investimentos, disponível nas plataformas de áudio. Confira o player no final da página.
José Eduardo Daronco, analista da Suno Research, detalha que a BB Seguridade “explora um grande balcão do Banco do Brasil (BVMF:BBAS3) e distribui nele os seus produtos de seguridade”. No entanto, como o Banco do Brasil possui uma carteira de crédito muito voltada para o agro, a BB Seguridade Seguridade “naturalmente acaba tendo muito mais uma correlação com o agronegócio muito maior”, aponta.
Bull case, tese de alta
A companhia tem entregado bons resultados ao longo dos anos, no entendimento dos analistas, com baixa sinistralidade e alta rentabilidade. A BB Seguridade atua em um segmento extremamente rentável e deve continuar performando muito bem, acredita Daronco. “Quando a gente olha em termos relativos, ela tem sido uma das seguradoras que melhor tem performado na bolsa, então eu acho que a companhia tem feito um bom trabalho”.
Com dez anos desde a abertura de capital, a BB Seguridade retornou aos acionistas mais de R$40 bilhões em proventos. “A gente vê uma BB Seguridade muito mais rentável do que via lá trás, com resultados batendo recorde a cada trimestre. BrasilSeg segue sendo um negócio muito resiliente, com resultados financeiros positivos, com sinistralidade normalizado depois da pandemia de covid e alguns eventos no segmento rural”, reforça Matheus Amaral, analista do Inter. “O segundo trimestre deve ser de resultados resilientes nos três segmentos. A gente deve ver ainda um negócio performando bem, talvez continuando a reportar resultados recordes, mas isso vai depender de como serão os dados operacionais da companhia”, acredita Amaral, que também aponta como pontos positivos um bom fluxo de pagamento de dividendos.
Bear case, tese de baixa
O fenômeno El Niño acende um alerta para os produtores rurais a partir deste inverno, com possibilidade de novos eventos climáticos extremos, como secas ou chuvas/tempestades intensas – o que pode prejudicar a produtividade das lavouras ou até causar quebras de safra. E uma das formas de prevenção é a contratação de um seguro rural, que é um dos principais produtos da BB Seguridade. Um El Niño muito pior do que o esperado pode impactar a sinistralidade da empresa, ainda que o indicador apresente patamares baixos, no entendimento dos analistas.
“As chuvas vão ser mais intensas, a partir de agosto e setembro. Geralmente começa a chover em novembro, outubro, novembro. Dessa vez dois meses antes. No Rio Grande do Sul e Santa Catarina, pode haver quebra de safra”, alerta o analista do Andbank, Fernando Bresciani.
A competição na Brasilprev com players como a XP (BVMF:XPBR31) é um dos pontos de cautela citados por Amaral. “A Brasilprev é líder no segmento, com nível de contribuições muito elevado quando olha os pares, então é natural que, no mercado competitivo, o player que é o primeiro colocado perder um pouco”.
Segundo o analista do Andbank, no entanto, faltam eventos que justifiquem uma alta nos papéis. “Quando a gente olha a Caixa Seguridade (BVMF:CXSE3), teve a mesma performance. Já a Porto Seguro (BVMF:PSSA3) não, estava destruída. Só que a Porto Seguro não tem um leque de opções tão grande quanto ela tem”, compara. “A ação vai performar a bolsa? Difícil. Porque o juro vai pra baixo, ela vai ter que fazer mais volatilidade. Tem um monte de outras coisas que o investidor prefere, ações mais ligadas à queda da taxa de juros”, completa Bresciani.
O que esperar para as ações da BB Seguridade? Confira no novo episódio do podcast Tese de Investimentos, disponível no Spotify, Deezer, Apple e Google Podcasts. Siga o Investing.com Brasil na sua plataforma de áudio favorita!