BCA lista 5 razões para investir em ações europeias

Investing.com - O argumento para investir em ações europeias está se fortalecendo à medida que os obstáculos estruturais diminuem e as avaliações permanecem historicamente baratas, segundo a BCA Research.

Desde 2007, as ações europeias tiveram desempenho inferior às americanas em 220%, mas tendências recentes, incluindo um pacote de estímulo alemão de € 1.000 bilhões e a diminuição da fé no excepcionalismo dos EUA, reduziram essa diferença.

No acumulado do ano, as ações europeias superaram em 16% em termos de moeda comum.

Em uma nota publicada na quinta-feira, a BCA destacou cinco razões pelas quais os investidores deveriam aumentar sua exposição.

1) ’Avaliações historicamente baratas:’ O preço-lucro (P/L) futuro de 12 meses para o índice MSCI da Zona do Euro é de 14,2 contra 22,8 para os EUA, um desconto de 38%.

"Este desconto de avaliação não pode ser atribuído apenas ao setor de tecnologia ou às superestrelas da IA. Cada setor GICS1 negocia com um desconto historicamente grande", disse Jeremie Peloso, estrategista-chefe para Europa da BCA.

Ele observa que avaliações baratas "oferecem mais proteção contra choques adversos do que as ações americanas, em um momento de risco de concentração elevado", com Nvidia e Microsoft representando quase metade dos retornos do {{166|S&P 500}} este ano.

2) ’Mais integração, menos divisão:’ O sentimento positivo em relação ao euro e à UE está em seu nível mais alto.

A gestão do bloco durante as crises pandêmica e energética, junto com iniciativas como Next Generation EU, RePowerEU e ReArmEU, fortaleceram a integração.

Esforços para a união do mercado de capitais e redução da fragmentação do mercado são vistos como ventos favoráveis para as ações.

"A convergência na incerteza política reduzirá o prêmio de risco excedente da Europa sobre os EUA", escreveu Peloso.

3) ’A austeridade fiscal acabou:’ Uma década de aperto fiscal deu lugar a uma política mais acomodatícia. A Alemanha suspendeu seu freio da dívida e lançou um plano de gastos de € 1.000 bilhões focado em defesa e infraestrutura.

Enquanto isso, Peloso diz que os EUA são "forçados a abandonar sua imprudência fiscal", com a política fiscal passando de favorável a desfavorável.

"Esta mudança na postura fiscal relativa também é positiva para o desempenho das ações europeias em relação às americanas, já que os diferenciais fiscais afetam o crescimento econômico real e os retornos sobre o capital investido", acrescentou.

4) ’A desalavancagem do setor privado está concluída:’ Fora da França, a dívida do setor privado caiu para seu nível mais baixo em 17 anos.

Os bancos europeus reconstruíram seus balanços, a lucratividade melhorou e os empréstimos inadimplentes não são mais uma grande preocupação.

Como os bancos representam 70% dos empréstimos corporativos na Europa, espera-se que um setor mais saudável apoie o crescimento e o investimento de capital.

5) ’O dólar americano entrou em um mercado de baixa de vários anos:’ Por fim, o dólar caiu 11% contra o euro este ano, e a BCA vê a tendência continuando em direção a 1,40.

Embora um euro mais forte possa prejudicar os exportadores, "o retorno da moeda melhora o desempenho das ações europeias mantidas por investidores nos EUA".

Uma demanda doméstica mais firme reduz a dependência das exportações, permitindo que as ações subam junto com a moeda.

No geral, a BCA diz que "o atual episódio de desempenho superior europeu não acabou" e mantém uma posição de sobrepeso nas ações europeias versus as americanas em um horizonte cíclico, especialmente em termos de moeda comum.

Em uma base ajustada ao risco, favorece sua cesta DIVE — setores altamente correlacionados com as "7 Magníficas", mas com avaliações mais atraentes e diversificação mais ampla — e small caps europeias, que superaram as small caps americanas em 17% este ano.

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