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Na terça-feira, analistas da Bernstein reduziram suas estimativas para a Ubisoft (EPA:UBIP) Entertainment SA após o recente alerta de desempenho da empresa.
A redução reflete preocupações com a perda de 80 milhões de euros em reservas líquidas no terceiro trimestre e ceticismo em relação à orientação revisada de reservas líquidas da empresa para o ano fiscal de 2025 (AF25).
A administração da Ubisoft havia anteriormente reduzido sua orientação de reservas líquidas para o AF25 em 50 milhões de euros, mas os analistas da Bernstein estão cautelosos, duvidando que o desempenho abaixo do esperado de "Star Wars Outlaws" melhore no último trimestre. Além disso, eles preveem que o atraso de um mês no lançamento de "Assassins' Creed - Shadows" afetará negativamente as reservas líquidas do ano atual.
Em resposta a esses fatores, a Bernstein reduziu suas estimativas de reservas líquidas em aproximadamente 5% em toda a sequência de previsões, modelando agora as reservas líquidas do AF25 em 1,85 bilhões de euros, 3% abaixo da orientação revisada da empresa de 1,9 bilhões de euros.
Eles também reduziram suas projeções de margem EBIT não-IFRS em mais de 400 pontos base no curto prazo, resultando em uma margem EBIT não-IFRS esperada para o AF25 de -4,7%. Este ajuste leva em conta as economias de escala negativas, que podem ser parcialmente mitigadas por esforços adicionais de redução de custos.
Enquanto a Ubisoft explora opções estratégicas, incluindo potenciais alienações de ativos em uma joint venture com a Tencent, a Bernstein permanece cautelosa. Eles observam que um cenário de aquisição total pode ser desafiador devido ao contexto geopolítico atual. Apesar disso, os analistas aplicaram um prêmio de risco reduzido ao patrimônio da Ubisoft, considerando a probabilidade de pelo menos uma alienação parcial no futuro próximo, o que poderia dar à Ubisoft tempo para se reestruturar e gerenciar sua dívida.
A avaliação da Bernstein para a Ubisoft em um cenário de "acordo/acordo parcial" diminuiu para 10,1€ por ação, principalmente devido às estimativas reduzidas. Sem um acordo, os analistas alertam que pode haver uma queda adicional nas ações da Ubisoft, potencialmente caindo abaixo de 5€.
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