A Blue Owl Capital Corporation (NYSE: OWL), uma empresa líder em desenvolvimento de negócios (BDC), anunciou um acordo definitivo de fusão com a Blue Owl Capital Corporation III (OBDE) durante sua teleconferência de resultados do segundo trimestre de 2024. A fusão, pendente de aprovação dos acionistas, está pronta para aumentar a escala da empresa e melhorar a liquidez comercial, com expectativas de tornar a Blue Owl a segunda maior BDC de capital aberto em ativos totais. A empresa relatou uma receita líquida de investimento (NII) de US$ 0,48 por ação, um valor patrimonial líquido (NAV) de US$ 15,36 por ação e um retorno anualizado de 12,6% sobre o patrimônio líquido (ROE). Apesar de um ligeiro declínio no NAV devido a remarcações de crédito, o desempenho do portfólio da empresa permanece resiliente, com uma taxa de não acumulação de 1,4%. Prevê-se que a fusão seja benéfica ao longo do tempo, contribuindo para a receita líquida de investimentos por meio de economia operacional e de custos, e deve ser concluída no primeiro trimestre de 2025.
Principais takeaways
- A Blue Owl Capital anunciou uma fusão com a OBDE, sujeita à aprovação dos acionistas.
- Espera-se que a fusão estabeleça a Blue Owl como a segunda maior BDC de capital aberto em ativos totais.
- Forte desempenho trimestral com US$ 0,48 NII por ação, US$ 15,36 NAV por ação e um ROE anualizado de 12,6%.
- A fusão visa adicionar US$ 4,3 bilhões em investimentos ao portfólio e espera-se que aumente a receita líquida de investimentos.
- Um ligeiro declínio no NAV de $0,09 para o trimestre foi relatado devido a remarcações de crédito.
- A empresa aumentou seu revólver corporativo em US$ 150 milhões e mantém um portfólio estável e resiliente.
Perspectivas da empresa
- Prevê-se que a fusão simplifique a plataforma BDC, aumente a escala e impulsione a eficiência operacional.
- A empresa está considerando ter um veículo de empréstimo diversificado de capital aberto e um veículo de tecnologia no futuro.
- A administração acredita que a fusão criará sinergias e potencialmente impulsionará os ROEs GAAP acima de 10%.
Destaques de baixa
- O NAV diminuiu US$ 0,09 devido a remarcações de crédito em dois investimentos.
Destaques de alta
- O desempenho do portfólio da empresa permanece estável, com receita estável e crescimento do EBITDA.
- Espera-se que a fusão seja acretiva à receita líquida de investimentos ao longo do tempo.
- A administração está confiante em gerar uma baixa taxa de retorno de dois dígitos.
Perde
- Houve um declínio no NAV no trimestre, atribuído a remarcações relacionadas ao crédito.
Destaques de perguntas e respostas
- A administração expressou confiança nos benefícios da fusão, incluindo economia de custos e um custo de capital reduzido.
- A empresa planeja continuar se concentrando em empréstimos diretos para empresas apoiadas por private equity em vários setores.
- Não haverá mudanças na estrutura de taxas após a fusão, e as taxas de incentivo serão ajustadas de acordo.
- A empresa tem uma estratégia para mitigar o risco de concentração de patrocinadores e proteger os investimentos, incluindo a tomada de propriedade, se necessário.
A fusão estratégica da Blue Owl Capital com a OBDE está posicionada para consolidar sua presença no mercado e capitalizar as oportunidades de crescimento. O desempenho estável e as iniciativas estratégicas da empresa, incluindo o potencial para veículos de empréstimo público diversificados, ressaltam seu compromisso com a otimização do valor para os acionistas. A fusão deve ser concluída no início de 2025, com mais informações disponíveis no site da empresa.
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