BBAS3: Por que as ações do Banco do Brasil subiram hoje?
A Citi observou que o déficit orçamentário do governo central da Arábia Saudita aumentou significativamente no primeiro trimestre (1T) de 2025, atingindo SAR58,7 bilhões, em comparação com um déficit de SAR12,4 bilhões no mesmo período do ano passado. O aumento da lacuna foi atribuído principalmente a uma diminuição nas receitas de petróleo e a um aumento nos gastos correntes.
As receitas de petróleo registraram uma queda notável de 19,3% ano a ano (YoY) no primeiro trimestre, enquanto as receitas não petrolíferas permaneceram relativamente estáveis. Especificamente, os impostos sobre bens e serviços, que compõem cerca de 60% do total de receitas não-hidrocarbonetos, experimentaram um aumento marginal de 0,3% YoY em termos reais. No lado das despesas, os gastos reais aumentaram 3,2% YoY, com benefícios sociais, despesas de financiamento e outras despesas registrando aumentos significativos, apesar de uma queda de 21% YoY nos gastos de capital.
Os analistas da Citi preveem que o déficit orçamentário do Reino aumentará de 2,5% do PIB em 2024 para 4,7% em 2025, superando o consenso geral de um déficit de 4%. Sua projeção para um déficit de 2025 de aproximadamente SAR225 bilhões também excede a previsão oficial do governo de SAR101 bilhões.
Os analistas sugerem que a forte posição fiscal do Reino e os amortecedores preventivos facilitarão o financiamento de um déficit maior, com estratégias de empréstimo que incluem mercados de capitais de dívida domésticos e internacionais, bem como fontes de financiamento privadas.
O relatório também analisou eventos globais futuros que a Arábia Saudita está programada para sediar, como a Expo Mundial 2030, a Copa do Mundo da FIFA em 2034 e a Copa Asiática da AFC em 2027, que devem manter pressões elevadas de gastos. A análise da Citi inclui cenários otimistas e pessimistas para commodities, considerando possíveis resultados de um acordo EUA-Irã e seu impacto nos preços do petróleo.
No cenário pessimista com aumento das exportações de petróleo iraniano, o déficit orçamentário saudita poderia aumentar para 6,5% do PIB em 2025 e 7,8% em 2026. Por outro lado, em um cenário otimista sem um acordo EUA-Irã, o déficit poderia diminuir para 1,9% do PIB em 2025 e 2,0% em 2026.
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