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Investing.com - Adam Crisafulli da Vital Knowledge afirma que a escalada abrupta de Trump — incluindo a ameaça de cancelar sua reunião com Xi e a promessa de impor tarifas de 100% sobre todas as importações chinesas a partir de 1º de novembro, junto com controles de exportação sobre "qualquer software crítico" — claramente abalou os mercados, especialmente o setor de tecnologia.
As medidas, vistas como direcionadas a empresas de design de chips como Cadence Design Systems Inc (NASDAQ:CDNS) e Synopsys Inc (NASDAQ:SNPS), marcam a postura comercial mais agressiva em meses.
Crisafulli observa que o prazo de 1º de novembro ainda deixa uma janela para um possível acordo e espera alguma forma de distensão antes que as tarifas sejam totalmente ativadas. Ele aponta para as próximas reuniões do Banco Mundial e do FMI em Washington como um fórum para conversas nos bastidores.
E mesmo que uma reunião formal entre Trump e Xi seja cancelada, ambos os líderes ainda devem participar da APEC em 31 de outubro, tornando provável um encontro informal.
"Embora nossa visão sobre este recente atrito entre EUA e China possa soar otimista, isso não significa que a queda nas ações seja uma oportunidade de compra convincente", escreveu Crisafulli em uma nota a clientes poucas horas depois que o Dow Jones Industrial Average caiu 1,9%, enquanto o S&P 500 e o NASDAQ Composite, de forte componente tecnológico, perderam 2,7% e 3,6%, respectivamente.
Ele argumenta que a questão real não são apenas as tarifas, mas o posicionamento do mercado. De acordo com ele, as ações entraram nesta fase "espumosas, complacentes e caras".
O risco central, segundo ele, está na forte dependência do mercado em relação à tecnologia — e mais especificamente no otimismo com IA vinculado aos enormes gastos relacionados à OpenAI.
Os "compromissos de gastos de aproximadamente US$ 1 trilhão nos últimos meses da OpenAI fizeram mais do que qualquer outra coisa para impulsionar as ações", escreveu Crisafulli.
As tarifas também estão retornando como um obstáculo estrutural além da China. Crisafulli alerta para uma decisão pendente da Suprema Corte sobre tarifas IEEPA que poderia desestabilizar todo o regime comercial.
Embora o consenso presuma que o tribunal as derrubará, ele adverte que isso pode não ser positivo: Trump poderia mudar para outras ferramentas legais para manter as tarifas intactas, estendendo a incerteza até 2026, enquanto qualquer impacto na receita tarifária poderia pressionar o financiamento do Tesouro e elevar os rendimentos.
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