Estrategista do Barclays vê potencial limitado para ações europeias no verão

Investing.com - O estrategista do Barclays (LON:BARC), Emmanuel Cau, vê potencial limitado para as ações europeias durante os meses de verão, devido às avaliações elevadas, incertezas macroeconômicas e riscos sazonais.

Embora as ações estejam se aproximando das máximas do ano até o momento, sustentadas por forte momentum, lucros resilientes e ampla liquidez, Cau observa que "muitas boas notícias já estão precificadas" e alerta para o surgimento de uma "fadiga de resiliência".

Ele mantém que o "caminho de menor resistência ainda parece ser para cima" na ausência de um forte catalisador negativo, mas o aumento da volatilidade nas manchetes comerciais e riscos macroeconômicos podem pesar sobre o sentimento dos investidores.

O estrategista destaca várias preocupações-chave, incluindo o prazo iminente das pausas tarifárias dos EUA, o impacto estagflacionário das políticas protecionistas e um euro mais forte que pode prejudicar os exportadores europeus.

"Sentimos alguma ’fadiga de resiliência’ e vemos potencial limitado para as ações da UE durante a complicada sazonalidade do verão", disse Cau em uma nota.

O banco mantém uma perspectiva cautelosa sobre os lucros, reiterando sua previsão de crescimento estável do LPA na Europa este ano, mesmo com as estimativas de consenso estabilizadas em torno de +3%. Espera-se uma recuperação para um crescimento do LPA de 8% em 2026, apoiada pela melhoria dos fundamentos e pelo estímulo fiscal alemão.

No entanto, Cau adverte que uma nova reavaliação nos múltiplos de preço-lucro (P/L) a partir daqui depende do "momentum de melhoria da atividade", com as avaliações agora "novamente ricas", apesar de serem relativamente menos exigentes em comparação com os pares americanos.

Estrategicamente, o Barclays mantém uma posição neutra (Market-weight) na Europa versus os EUA, favorecendo a Alemanha e a periferia europeia, enquanto mantém uma posição acima da média no Reino Unido como proteção contra a estagflação.

O banco também favorece uma alocação equilibrada entre setores, balanceando cíclicos como bancos e tecnologia com defensivos como telecomunicações.

"No panorama geral, acreditamos que a incipiente diversificação para fora dos EUA em direção aos mercados internacionais pode ter pernas", observou Cau, mas advertiu que as ações americanas continuam a se beneficiar do "forte poder de lucros e dominância das Big Tech".

Cau também sinalizou que, embora a recessão não seja o cenário base do Barclays, "espera-se que o crescimento global desacelere abaixo da tendência em 2025, e a inflação permaneça persistentemente em um nível alto", deixando os bancos centrais, especialmente o Fed, com espaço limitado para manobrar.

Enquanto isso, os dados concretos permanecem resilientes e o consumidor americano continua firme.

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