Fed pode não conseguir cortar taxas de juros este ano, diz BofA

Investing.com - O Federal Reserve não deve reduzir as taxas de juros este ano, previram analistas do BofA (NYSE:BAC) Securities, citando em parte previsões internas para um aumento mais gradual na taxa de desemprego dos EUA nos próximos meses.

Os formuladores de política do Fed recentemente adotaram uma abordagem de "esperar para ver" em relação a futuros cortes nos custos de empréstimos, com o banco central interessado em observar como a agenda agressiva de tarifas do presidente Donald Trump impacta a economia mais ampla.

Na próxima reunião do Fed na semana que vem, espera-se amplamente que os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto mantenham as taxas estáveis em uma faixa de 4,25% a 4,5%. De acordo com a ferramenta FedWatch da CME Group (NASDAQ:CME), monitorada de perto, não se espera que o Fed corte até sua reunião de setembro, embora os mercados estejam colocando as chances disso em pouco mais de 50%.

Um possível fator na perspectiva do Fed é a trajetória da taxa de desemprego dos EUA, que os estrategistas liderados por Shruti Mishra argumentaram ser o indicador econômico que "supera todos os outros quando se trata de avaliar a saúde da economia".

Considerando os choques na oferta de trabalhadores devido às restrições de imigração da Casa Branca, bem como os impactos na demanda por trabalho devido à incerteza tarifária e reduções nos gastos do governo federal, os analistas do BofA reduziram sua estimativa para a folha de pagamento não agrícola para uma média de cerca de 50.000 no segundo semestre - uma projeção anterior previa 70.000.

Em 2026, o número é previsto em 70.000, abaixo dos 75.000 anteriores.

Com esses números de folha de pagamento em mente, o BofA vê a taxa de desemprego subindo cerca de um décimo por trimestre pelos próximos três trimestres, atingindo 4,4% no último trimestre do ano calendário de 2025. Espera-se então que atinja o pico em algum momento nos primeiros nove meses de 2026 em 4,5% - no entanto, isso é menor que as estimativas anteriores de 4,6%.

Em junho, a taxa de desemprego ficou em 4,1%, menor que os 4,2% de maio e abaixo das expectativas dos economistas.

Ao mesmo tempo, dados recentes sugeriram que o preço de alguns bens de consumo expostos a tarifas pode estar aumentando, contribuindo para a inflação geral. O presidente do Fed, Jerome Powell, que tem sido alvo de críticas de Trump por não reduzir imediatamente as taxas, disse que a inflação deve acelerar ainda mais neste verão.

Nesse contexto, os analistas do BofA afirmaram em uma nota aos clientes que o Fed não tem "caso convincente" para reduzir as taxas este ano.

"Com a taxa de desemprego subindo ainda mais gradualmente em nossas novas previsões e a inflação do núcleo do PCE [índice de preços de despesas de consumo pessoal] provavelmente atingindo 3% durante o verão, não achamos que o Fed poderá cortar as taxas este ano", escreveram. O Fed usa o índice do núcleo do PCE para ajudar a medir as pressões inflacionárias.

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