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Investing.com - O Goldman Sachs lançou cobertura de ações europeias de defesa e aeroespacial, argumentando que os dois setores estão entrando em poderosos ciclos de investimento, embora impulsionados por diferentes fatores.
O banco destaca a demanda recorde por aeronaves civis e um impulso estrutural de rearmamento na Europa, enfatizando que os investidores devem permanecer seletivos devido às altas avaliações.
No setor aeroespacial, o Goldman vê a força do mercado de reposição persistindo enquanto as companhias aéreas continuam a renovar suas frotas. Os analistas afirmaram que o setor ainda está em um "período de colheita" com poder de precificação sustentado pela forte demanda por manutenção, reparo e revisão, além de uma grande frota de motores legados.
As pressões na cadeia de suprimentos estão diminuindo, com os motores agora sendo o principal gargalo.
A Airbus foi iniciada com classificação de Compra e meta de €230. "Acreditamos que a avaliação atual da Airbus representa um ponto de entrada atraente, dado o panorama de médio prazo", escreveram os analistas.
Safran, Rolls-Royce e Melrose também receberam classificação de Compra, com a corretora citando crescimento de receita subestimado para a Safran, potencial de alta das margens aeronáuticas civis e sistemas de energia na Rolls-Royce, e uma inflexão no fluxo de caixa na Melrose.
A MTU Aero foi iniciada como Neutra, com o Goldman considerando sua avaliação esticada em comparação com seus pares.
O Goldman acrescentou que, sem grandes novos programas de aeronaves esperados antes do final da década de 2030, o setor está cada vez mais sendo visto como uma "história de retorno de caixa", com empresas como Safran, Rolls-Royce e Airbus bem posicionadas para aumentar dividendos e recompras.
Sobre defesa, o Goldman argumenta que a Europa está experimentando seu maior ciclo de rearmamento desde a Guerra Fria. A mudança está sendo impulsionada não apenas pela invasão da Ucrânia pela Rússia, mas também por dúvidas sobre as garantias de segurança dos EUA.
Espera-se que os membros europeus da OTAN alcancem cerca de 3% do PIB em gastos com defesa até 2030, acima dos 2% em 2025, com aquisições tomando uma parcela maior dos orçamentos.
"Estamos otimistas com o setor, embora as altas avaliações exijam uma abordagem seletiva", escreveram os analistas.
"A geopolítica continua sendo um fator-chave para o setor, e acreditamos que anúncios sobre a postura das forças dos EUA no outono poderiam acelerar as intenções de gastos com defesa europeus e atuar como um catalisador adicional para reavaliação", acrescentaram.
O Goldman observou que os gastos não estão distribuídos uniformemente, com nações do Leste e Nórdicas como a Polônia e os países bálticos já próximos ou acima da meta de 3,5% da OTAN, enquanto economias ocidentais como o Reino Unido e França enfrentam restrições fiscais mais apertadas.
A Alemanha, segundo o banco, tem tanto a vontade política quanto o espaço fiscal para impulsionar aquisições transformadoras.
Entre os nomes de defesa, a BAE Systems é a principal escolha do Goldman, iniciada como Compra com meta de 2.270p, citando forte conversão de caixa e capacidade entre domínios.
A Rheinmetall também recebeu classificação de Compra, com os analistas destacando seu alinhamento com as lacunas de capacidade da Europa e a força fiscal alemã.
Leonardo e RENK foram iniciadas como Neutras, enquanto Thales e Dassault Aviation foram classificadas como Venda, refletindo preocupações sobre exposição cibernética, digital e civil na Thales e uma perspectiva cautelosa para o segmento de jatos executivos da Dassault.
O Goldman acrescentou que startups de defesa apoiadas por capital de risco estão injetando inovação em drones, guerra eletrônica e software, mas as grandes empresas estabelecidas continuam centrais.
No setor aeroespacial, o banco vê o aumento da demanda asiática e retornos aos acionistas de players com caixa abundante como suporte adicional para o setor.