Investing.com -- Os analistas do Goldman Sachs (NYSE:GS) projetam retornos modestos para o índice STOXX Europe 600 em 2025, prevendo um retorno de preço de 4% e um retorno total de 7%, incluindo dividendos.
Essa perspectiva corresponde a um preço-alvo de 530 para o índice, acima de seu nível atual de 511.
O otimismo cauteloso é sustentado por uma taxa de crescimento de 3% prevista para os lucros por ação das ações europeias no próximo ano, que é atenuada por vários fatores limitantes.
Os analistas destacam que as margens de lucro das empresas já estão em níveis elevados, o que deixa pouco espaço para novas expansões.
Além disso, a falta de impulso ascendente nos preços das commodities serve como um obstáculo, já que as empresas focadas em recursos constituem uma parte significativa dos lucros da região.
Um ambiente de taxas em declínio aumenta ainda mais os desafios, principalmente para os bancos, que se beneficiaram de taxas mais altas nos últimos anos.
Em termos de avaliação, as ações europeias são negociadas a uma relação preço/lucro média de 13,1x, o que é razoável pelos padrões históricos, mas permanece com um forte desconto em comparação com as ações dos EUA.
Os analistas do Goldman Sachs argumentam que esse desconto poderia potencialmente atrair mais interesse de investidores internacionais, especialmente em função da alta do dólar norte-americano e da relativa acessibilidade econômica da Europa.
Também não se espera que as condições econômicas na Europa, caracterizadas por um crescimento moderado e moedas domésticas fracas, ofereçam muito apoio.
A queda do euro, embora teoricamente vantajosa para os exportadores, é frequentemente associada a riscos maiores e perspectivas de crescimento menores para a região.
Em contrapartida, as empresas europeias com exposição ao mercado dos EUA são vistas como mais bem posicionadas para se beneficiar de um dólar robusto e de um crescimento econômico americano mais saudável.
Em termos setoriais, as ações defensivas, como saúde, telecomunicações e energia renovável, são as preferidas no ambiente atual de baixo crescimento e inflação em queda.
Enquanto isso, as ações cíclicas, embora não sejam baratas segundo os padrões históricos, ainda podem oferecer oportunidades seletivas em áreas como tecnologia e serviços financeiros.
O Goldman Sachs identifica a resolução das incertezas geopolíticas e políticas, como o fim pacífico do conflito na Ucrânia ou a redução da inflação e das taxas de juros, como possíveis catalisadores para melhorar as avaliações no mercado europeu.
Entretanto, sem esses acontecimentos, é provável que os retornos permaneçam limitados no próximo ano.
