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Investing.com - Analistas do Goldman Sachs (NYSE:GS) destacaram dinâmicas notáveis no prêmio das American Depositary Receipts (ADR) da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), introduzindo um Índice de Reversão de Prêmio de ADR da TSMC proprietário (GSSRTSMR) para acompanhar seus movimentos.
O banco afirmou em nota aos clientes que desde 2023, o prêmio de ADR da TSMC, a diferença de preço entre suas ADRs negociadas nos EUA e ações ordinárias listadas em Taiwan, aumentou significativamente, atingindo picos na faixa de 20% superior.
Este prêmio é impulsionado por "ações ordinárias não serem conversíveis em ADRs, juntamente com diferentes demandas de investidores entre regiões", explicou o Goldman Sachs.
Outros fatores positivos incluem "forte sentimento tecnológico nos EUA, força do dólar americano, maior liquidez relativa e fluxos de fundos divergentes", enquanto os riscos vêm de "avaliações, demanda doméstica de varejo e riscos geopolíticos".
A análise do Goldman Sachs descobriu que ciclos de prêmio de ADR com duração de aproximadamente três semanas tipicamente flutuam entre 10-20%, mudando para níveis de 15-25% este ano.
Esses ciclos são caracterizados por expansões lideradas pelo aumento dos preços das ADRs, enquanto as contrações envolvem queda nas ADRs, mas com ações locais resilientes.
Para melhor avaliar riscos e oportunidades de prêmio, o Goldman Sachs desenvolveu um modelo de aprendizado de máquina que incorpora mais de 30 características de dados, incluindo aspectos técnicos de mercado, fatores macroeconômicos e de renda fixa, avaliação, fluxos de fundos e sentimento geopolítico.
O banco disse que o recém-introduzido Índice GSSRTSMR mede a probabilidade de contração versus expansão do prêmio e tem uma "correlação de -50% com mudanças futuras no prêmio", com um limite de 0,3 oferecendo equilíbrio preditivo ideal.
Atualmente, com o prêmio de ADR em torno de 20% e a leitura do índice em -0,4, o Goldman Sachs sinaliza "uma alta probabilidade de recuperação de curto prazo (>3pp)".
No entanto, eles observam que "níveis de longo prazo são mais influenciados pelo sentimento impulsionado por IA, interesse sustentado de investidores americanos e risco de concentração entre investidores regionais/de Taiwan", fatores que provavelmente persistirão.
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