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Investing.com - HC Wainwright rebaixou drasticamente a Coinbase (NASDAQ:COIN) de Compra para Venda, afirmando que a alta de 150% da ação nos últimos três meses superou os fundamentos e pode enfrentar pressão antes dos resultados do segundo trimestre.
Apesar de manter uma visão positiva de longo prazo sobre criptomoedas e chamar a Coinbase de exchange "melhor da categoria", os analistas disseram que o recente aumento da ação, agora negociada em máximas históricas e cerca de 56 vezes o consenso de lucros para 2025, parece exagerado.
A mudança segue o entusiasmo em torno do IPO da Circle e a aprovação da legislação de stablecoins pelo Senado dos EUA, ambos os quais os investidores vincularam ao papel da Coinbase no ecossistema do USD Coin.
A HCW agora vê queda nas estimativas de receita de curto prazo da Coinbase, particularmente na receita de transações, já que os volumes de negociação de criptomoedas diminuíram significativamente no segundo trimestre.
Os volumes à vista da Coinbase caíram 41% em relação ao trimestre anterior, para US$ 232 bilhões, segundo dados citados do The Block e CCData.
A empresa reduziu sua previsão de receita de transações do 2º tri em cerca de 22%, para US$ 705 milhões, e cortou sua estimativa de receita total para o trimestre para US$ 1,49 bilhão, bem abaixo dos US$ 1,67 bilhão esperados pelo mercado.
Também revisou para baixo o LPA ajustado do 2º tri para US$ 0,72, menos da metade da estimativa de consenso de US$ 1,50.
Embora se espere que a receita de assinaturas e serviços supere as expectativas, ajudada por saldos mais altos de stablecoins e ganhos no preço do ETH no início do trimestre, a HCW disse que essa força provavelmente não compensará a fraqueza nas negociações principais.
Para o ano completo de 2025, a empresa agora prevê US$ 6,8 bilhões em receita total, abaixo dos US$ 7,4 bilhões anteriores, e reduziu sua estimativa de lucros para US$ 4,43 por ação, de US$ 5,92.
O preço-alvo foi reduzido para US$ 300 de US$ 305, com base em um múltiplo de 12x EV/receita.
A HCW observou que os riscos de alta para a recomendação incluem volumes de negociação mais fortes do que o esperado ou novos ventos favoráveis na política de criptomoedas em Washington.
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