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Investing.com - O JPMorgan (NYSE:JPM) rebaixou ações de empresas solares residenciais dos EUA, já que a expiração de créditos fiscais impulsiona uma onda de instalações este ano, seguida por uma queda acentuada na demanda por sistemas de propriedade dos proprietários.
O JPMorgan rebaixou a Enphase Energy (NASDAQ:ENPH) e a SolarEdge Technologies (NASDAQ:SEDG) para Neutro, prevendo perdas de participação de mercado e pressão nas margens à medida que o mercado se move decisivamente para modelos de propriedade de terceiros (TPO), arrendamentos e contratos de compra de energia.
Os analistas agora esperam que mais de 90% das instalações em 2026 venham de TPO, acima dos aproximadamente 50% atuais.
A mudança está sendo impulsionada pela próxima expiração do crédito fiscal 25D para compras à vista e financiadas no final de 2025, uma alteração que o JPMorgan diz que reduzirá esse segmento pela metade em 2026.
Enquanto isso, arrendamentos e PPAs continuam elegíveis para um crédito 48E separado, com incentivos adicionais, até 2027, e as instalações de armazenamento mantêm visibilidade até 2032.
A Sunrun (NASDAQ:RUN) é a principal escolha do JPMorgan para se beneficiar das mudanças. O banco reiterou sua classificação acima da média e elevou seu preço-alvo para o final de 2025 para US$ 16, de US$ 13, destacando a participação dominante da empresa no espaço TPO e forte posição no armazenamento residencial.
No entanto, alertou que o foco da Sunrun no fluxo de caixa poderia limitar o quão agressivamente ela captura participação de mercado.
Para a Enphase, o JPMorgan prevê margens mais fracas à medida que sua base principal de instaladores de vendas à vista diminui. Embora a empresa ainda atenda ao canal de arrendamento/PPA, esse negócio é visto como menos lucrativo. Seu preço-alvo foi reduzido de US$ 64 para US$ 37.
A SolarEdge pode recuperar participação no mercado de inversores dos EUA devido à sua exposição mais forte ao arrendamento, embora o JPMorgan tenha reduzido sua classificação após uma forte alta nas ações.
O banco elevou o preço-alvo de US$ 18 para US$ 23, citando previsões melhoradas, mas aconselhou esperar por uma queda antes de investir.
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