Por Robert Zach
Investing.com - Em sua previsão S&P 500 para 2023, o Deutsche Bank inicialmente espera que a recuperação do mercado de baixa continue antes que uma queda acentuada nos preços das ações ameace no terceiro trimestre, quando a recessão começar.
Para os especialistas em torno de David Folkerts-Landau, economista-chefe do Deutsche Bank (ETR:DBKGn), um aperto no posicionamento de estratégias sistemáticas no primeiro trimestre é a razão pela qual os preços inicialmente continuaram subindo. Eles veem o S&P 500 subindo para 4.500 pontos nos primeiros três meses do ano novo. O principal índice dos EUA está atualmente em 3.884 pontos.
Enquanto o S&P 500 já se recuperou fortemente de suas mínimas de outubro, o posicionamento dos investidores em ações aumentou apenas modestamente e permanece bastante baixo, disse o relatório. "Até o final do primeiro trimestre, esperamos que o posicionamento agregado das ações retorne ao neutro."
No segundo trimestre, os investidores em ações devem se ajustar à tão esperada recessão nos EUA, que o Deutsche Bank estima que começará no terceiro trimestre. Com o início da crise econômica, o S&P 500 provavelmente cairá para 3.250 pontos em seu pico, acreditam os especialistas.
"Como já observamos, os declínios observados historicamente entre o pico e o vale de uma recessão são bem explicados pelas avaliações iniciais muito altas e pela magnitude do declínio dos lucros. Esses fatores se combinam para produzir uma queda de -33%", disse o banco.
Tendo em vista os lucros das empresas, a instituição financeira alemã espera quedas no novo ano. Assim, o lucro por ação no S&P 500 deve cair de US$ 222 este ano para US$ 195 no ano que vem.
A perspectiva do Deutsche Bank dizia: "Nossas previsões econômicas domésticas apontam para uma leve recessão em termos de PIB, mas focada em bens e produtos relacionados à habitação, aos quais o S&P 500 está desproporcionalmente exposto e no qual o boom pandêmico está focado Nosso caso de ganhos é portanto, aproximadamente em linha com uma retração típica de recessão."
O Deutsche Bank espera que o S&P 500 se recupere significativamente durante o quarto trimestre, citando a regra da recessão de que o mercado de ações chega ao fundo um pouco menos da metade da recessão "e então recupera a maior parte, se não todas, de suas perdas recuperando-se novamente no final da recessão".
Assim, a equipe de analistas da Folkerts-Landau espera que o S&P 500 retorne à alta de 4.500 pontos alcançada no primeiro trimestre até o final do ano, o que também está em linha com a meta de fim de ano do Deutsche Bank.
Se a recessão durar mais do que o esperado, uma recuperação nos preços das ações não ocorreria até o início de 2024, de acordo com o Deutsche Bank.
Por outro lado, no chamado pouso suave, eles esperam que o S&P 500 suba para 5.000 pontos. "Se não houver recessão e houver um pouso suave e o crescimento voltar à taxa de tendência, o posicionamento deve se mover próximo ao topo da faixa e impulsionar o S&P 500 significativamente mais alto."