Ibovespa fecha em queda pressionado por Petrobras, mas sobe em semana marcada por resultados corporativos
A Moody’s Ratings elevou a classificação de solidez financeira de seguros (IFSR) da Hanwha Life Insurance Co., Ltd. (Hanwha Life) para A1 de A2 em 23.05.2025. A classificação dos títulos subordinados da empresa também foi elevada para A3 de Baa1. A perspectiva para a Hanwha Life foi revisada de positiva para estável.
A elevação das classificações da Hanwha Life reflete a melhoria no mix de produtos e nas capacidades de distribuição da empresa. A companhia tem registrado crescimento consistente nas vendas de produtos de proteção por meio de sua subsidiária de agência geral, e uma diminuição constante nas apólices com alta taxa garantida. A Hanwha Life, a segunda maior seguradora de vida da Coreia por receita de seguros, utilizou sua forte marca e franquia para aumentar as vendas de seguros por meio de sua subsidiária, Hanwha Life Financial Service Co., Ltd. (HLFS), a maior força de agência geral do país.
O retorno médio sobre capital (ROC) da empresa subiu para 3,4% em 2024, comparado a 3,2% em 2023. Espera-se que esse aumento sustente resultados de subscrição estáveis e compense parcialmente o declínio generalizado das margens de lucro para produtos-chave no setor.
A Moody’s Ratings também levou em consideração a robusta capitalização da Hanwha Life e suas eficazes práticas de gestão de ativos e passivos (ALM). Apesar de uma diminuição no índice de solvência do Korea Insurance Capital Standards (K-ICS) para 163,7% no final de 2024, comparado a 183,8% no ano anterior, a capitalização da empresa permanece sólida, impulsionada por seu mix de produtos mais gerador de capital e grande quantidade de títulos de capital emitidos desde 2024.
A alavancagem financeira da empresa aumentou após a emissão de uma quantidade significativa de títulos de capital desde 2024. Espera-se que essa alavancagem permaneça entre 25%-30% nos próximos 12-18 meses. O índice ajustado de ativos de alto risco da seguradora subiu para 123,0% no final de 2024, comparado a 97,4% no ano anterior, principalmente devido a uma queda substancial no patrimônio líquido e um aumento moderado nos ativos de alto risco.
A perspectiva estável reflete a expectativa de que a Hanwha Life manterá boa lucratividade e capitalização sólida nos próximos 12-18 meses, com uma lacuna mínima de duração entre ativos e passivos. A classificação A3 dos títulos de capital subordinados está dois níveis abaixo do IFSR A1 da Hanwha Life, seguindo a orientação padrão de classificação para títulos de capital subordinados emitidos por companhias de seguros operacionais.
Uma elevação das classificações da Hanwha Life é improvável, a menos que a seguradora melhore sua capitalização por meio de um aumento constante nas margens de serviço contratuais (CSM), aprimore a lucratividade com redução da volatilidade de ganhos para que seu ROC exceda consistentemente 8%, e expanda ainda mais sua força de agência geral, mantendo alta produtividade dos agentes e melhorando significativamente as taxas de persistência de longo prazo.
Por outro lado, as classificações da Hanwha Life poderiam ser rebaixadas se a capitalização da seguradora deteriorar significativamente de forma sustentada, sua lucratividade enfraquecer substancialmente com aumento da volatilidade de ganhos, sua alavancagem financeira ajustada exceder consistentemente 30%, ou sua qualidade de ativos deteriorar significativamente, com seu índice de ativos de alto risco subindo acima de 150% de forma sustentada.
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