Moody’s mantém classificação Baa3 da American Tower e eleva perspectiva para positiva

Investing.com — A Moody’s Ratings manteve a classificação Baa3 para títulos seniores não garantidos e a classificação (P)Baa3 para prateleira de títulos seniores não garantidos da American Tower Corporation (NYSE:AMT), um importante fundo de investimento imobiliário (REIT). Além disso, a agência de classificação elevou a perspectiva da empresa de estável para positiva.

Esta confirmação reflete a forte posição do REIT no mercado global de infraestrutura sem fio, seu fluxo constante de receita e renda, robusta cobertura de encargos fixos e excelente liquidez.

A perspectiva elevada deve-se à expectativa da Moody’s de melhoria na estabilidade dos lucros da American Tower nos próximos um a dois anos. Prevê-se que esta melhoria seja apoiada pela mudança estratégica da empresa em direção a mercados desenvolvidos e centros de dados, além da redução da exposição a mercados emergentes. As métricas de alavancagem melhoradas do REIT desde o final de 2023 e sua abordagem disciplinada para alocação de capital também contribuem para a perspectiva positiva.

As classificações Baa3 para a American Tower baseiam-se em seu extenso e diversificado portfólio de ativos de torres e fluxos de caixa estáveis provenientes de arrendamentos de longo prazo com contrapartes fortes. No entanto, as classificações também consideram a significativa concentração de locatários do REIT, riscos de longo prazo decorrentes da transformação tecnológica e potencial pressão sobre as margens devido à exposição a arrendamentos de terrenos.

O portfólio da American Tower inclui aproximadamente 42.000 torres nos EUA e 107.000 internacionalmente. As propriedades são principalmente arrendadas a grandes operadoras de telefonia móvel em diferentes regiões. A expansão das redes 5G e o aumento do uso de dados devem impulsionar a demanda por capacidade de torre e apoiar a retenção de locatários.

Nos últimos trimestres, a American Tower saiu de vários mercados emergentes, incluindo Índia, Austrália/Nova Zelândia e as operações de fibra na África do Sul. Os recursos foram principalmente utilizados para reduzir dívidas e financiar o crescimento em mercados desenvolvidos.

No primeiro trimestre de 2025, a relação dívida líquida/EBITDA e os índices de alavancagem efetiva da American Tower eram de 5,6x e 62,2%, mostrando melhoria com a redução da dívida. Espera-se que a relação dívida líquida/EBITDA permaneça na faixa de 5-5,5x e a alavancagem efetiva próxima ao nível atual. O crescimento da renda nos próximos dois anos ajudará o REIT a manter seu índice de cobertura de encargos fixos na faixa baixa de 4x, apesar do cupom mais alto para dívidas refinanciadas.

A liquidez da American Tower é forte, com 96% de disponibilidade em suas duas linhas de crédito rotativo com capacidade agregada de US$ 10 bilhões. Espera-se que o REIT refinancie a maior parte de seus vencimentos de dívida restantes em 2025 e 2026, totalizando US$ 5,7 bilhões, com nova dívida não garantida. A empresa demonstrou bom acesso ao capital, tendo emitido US$ 4,6 bilhões em novas dívidas em 2024 e no acumulado do ano de 2025.

As classificações da American Tower poderiam ser elevadas se ela mantiver métricas operacionais fortes, incluindo alta retenção de locatários e crescimento estável do fluxo de caixa, enquanto sustenta cobertura de encargos fixos acima de 4,0x e dívida líquida/EBITDA abaixo de 5,5x. A execução contínua de sua estratégia e o crescimento em ativos de mercados desenvolvidos também apoiariam uma elevação.

Um rebaixamento é improvável, dada a perspectiva positiva. No entanto, poderia ocorrer se o desempenho operacional enfraquecer significativamente, a alavancagem aumentar acima de 6,5x de forma sustentada ou a qualidade de crédito dos locatários deteriorar significativamente.

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