Moody’s mantém rating Baa1 da Hyundai Glovis com perspectiva positiva

Investing.com -- Em 24.02.2025, a Moody’s Ratings confirmou o rating Baa1 da Hyundai Glovis Co., Ltd., e revisou a perspectiva de estável para positiva. Esta mudança é motivada pela expectativa da Moody’s de que a Hyundai Glovis manterá baixa alavancagem de dívida e melhorará a rentabilidade nos próximos 1-2 anos, apoiada pela demanda constante de suas afiliadas e sua gestão financeira conservadora, segundo Mic Kang, Vice-Presidente e Analista Sênior de Crédito da Moody’s Ratings.

A Moody’s prevê que a margem operacional da Hyundai Glovis melhorará para 6,3%-6,5% em 2025-26, comparado a 6,0%-6,2% em 2023-24. Espera-se que a empresa se beneficie do aumento nas taxas de frete para exportações de automóveis da Hyundai Motor Company (A3 estável) e Kia Corporation (A3 estável). Além disso, uma mudança na composição da frota da Hyundai Glovis para navios fretados de longo prazo reduzirá suas despesas com fretamento.

Essas expectativas positivas persistem apesar das potenciais incertezas sobre a política comercial dos EUA e as condições macroeconômicas globais, que poderiam impactar as operações da Hyundai Glovis.

A Moody’s também projeta que a relação dívida ajustada/EBITDA da Hyundai Glovis melhorará para 1,3x-1,4x em 2025-26, comparado a cerca de 1,5x em 2024. Esta melhoria é esperada devido ao sólido desempenho operacional e gestão rigorosa da dívida, que provavelmente compensará os aumentos em passivos de arrendamento e gastos de capital para expandir sua frota e fazer outros investimentos. As grandes reservas de caixa da empresa de aproximadamente KRW4,4 trilhões em 31 de dezembro de 2024, combinadas com esta relação, posicionam fortemente a empresa na categoria de rating Baa1.

A dívida ajustada da Hyundai Glovis, incluindo passivos de arrendamento, deve crescer para cerca de KRW4,8 trilhões até o final de 2026, acima dos KRW4,1 trilhões estimados em 31 de dezembro de 2024.

O rating Baa1 da Hyundai Glovis continua sendo sustentado pela estabilidade operacional da empresa e estreita ligação com o Hyundai Motor Group, que advém da grande demanda cativa do Grupo e exposição limitada a riscos de mercado. No entanto, esta estabilidade é equilibrada pela concentração de clientes na indústria automobilística cíclica e exposição ao negócio de navegação, que envolve intensidade de capital e ciclicidade.

Em termos de fatores ambientais, sociais e de governança (ESG), a Hyundai Glovis enfrenta riscos ambientais e sociais similares aos seus pares do setor de transportes. No entanto, a gestão financeira prudente da empresa ajuda a compensar o potencial escrutínio regulatório devido à sua estrutura organizacional.

A Moody’s poderia elevar o rating da Hyundai Glovis se a empresa mantiver sua estabilidade operacional e sólido perfil financeiro, com sua margem operacional reportada permanecendo acima de 6,0% e a relação dívida ajustada/EBITDA mantendo-se abaixo de 2,0x, enquanto mantém grandes reservas de caixa.

Por outro lado, a Moody’s poderia revisar a perspectiva da Hyundai Glovis de volta para estável caso a rentabilidade da empresa enfraqueça ou se realizar investimentos significativos financiados por dívida, causando queda da margem operacional reportada para menos de 6,0% ou elevação da relação dívida ajustada/EBITDA acima de 2,0x, enquanto suas reservas de caixa diminuem significativamente de forma sustentada. A perspectiva também poderia ser revisada para estável se os ratings da Hyundai Motor e Kia forem rebaixados para Baa1.

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