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Investing.com -- A Moody’s Ratings reduziu a classificação de dívida sênior sem garantia da Nissan (TYO:7201) Canada Inc. de Baa3 para Ba1, conforme anúncio feito em 21.02.2025. A perspectiva para a Nissan Canadá continua negativa.
Esta ação da Moody’s segue medidas similares tomadas nas classificações da empresa controladora da Nissan Canadá, a Nissan Motor Co., Ltd. , que também teve suas classificações rebaixadas e mantém perspectiva negativa.
O rebaixamento das classificações da Nissan é uma resposta à recente queda na rentabilidade da empresa, principalmente devido à baixa demanda por sua linha de produtos mais antiga nos EUA e na China. A Nissan também enfrenta riscos potenciais com seu novo plano de reestruturação, que inclui uma meta de redução de custos de JPY 400 bilhões até o final do ano fiscal de 2026.
A classificação de longo prazo Ba1 da Nissan Canadá está alinhada com as classificações Ba1 da matriz. Isso se baseia na importância estratégica da Nissan Canadá para a Nissan, na expectativa de que a Nissan forneceria suporte à sua subsidiária canadense se necessário, e no acordo de suporte existente entre as duas entidades.
No entanto, a Nissan Canadá enfrenta desafios de crédito como o risco de valor residual de seu substancial portfólio de leasing e exposição às tendências de desempenho da Nissan. Apesar desses desafios, a avaliação independente da Nissan Canadá permanece em ba2, refletindo a qualidade bem administrada dos ativos do portfólio, colchão de capital suficiente protegendo credores de perdas inesperadas e liquidez adequada.
Em 31.03.2024, o patrimônio comum tangível em relação aos ativos administrados tangíveis (TCE/TMA) da Nissan Canadá estava em 48,0%. A empresa possui um significativo portfólio de leasing, representando 43,3% dos ativos administrados na mesma data. Isso a torna suscetível a flutuações nos preços de veículos usados. No entanto, a Moody’s acredita que a Nissan Canadá está suficientemente capitalizada para absorver potenciais perdas de sua grande carteira de leasing em comparação com outras empresas de financiamento automotivo cativas.
O total líquido de empréstimos e leasings diminuiu 11% em dois anos para CAD $6,4 bilhões em 31.03.2024, devido a restrições no fornecimento de carros novos. Ainda assim, a Moody’s espera que os recebíveis da empresa permaneçam estáveis com crescimento de baixo dígito único previsto para 2025.
A perspectiva negativa está alinhada com a perspectiva negativa da Nissan, influenciada pelo enfraquecimento esperado na margem operacional da matriz, riscos associados à implementação de seu novo plano de reestruturação, renovação de sua linha de produtos envelhecida e políticas comerciais globais.
A classificação da Nissan Canadá poderia ser elevada após uma elevação da matriz. Tal elevação para a Nissan poderia ocorrer se demonstrar progresso adicional em seu programa de reestruturação, alcançar fluxo de caixa livre positivo e margem EBITA em torno de 2-3% de forma consistente, e lançar com sucesso novos modelos, como veículos híbridos, em mercados importantes como os EUA.
A avaliação independente da Nissan Canadá poderia ser elevada se a qualidade dos ativos da empresa melhorar consistentemente. Por outro lado, a classificação da Nissan Canadá poderia ser rebaixada após um rebaixamento da matriz. As classificações da Nissan poderiam ser rebaixadas se ela se envolver em retornos excessivos aos acionistas ou se seu fluxo de caixa e rentabilidade continuarem a declinar.
A avaliação independente da Nissan Canadá poderia ser reduzida se houver um declínio consistente e significativo na qualidade dos ativos, rentabilidade, liquidez ou capitalização. No entanto, um ajuste para baixo da avaliação independente da Nissan Canadá sem uma mudança na avaliação da Moody’s sobre a probabilidade de suporte da Nissan para a Nissan Canadá provavelmente não afetaria a classificação da dívida da Nissan Canadá.
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