A amplitude das revisões de lucros, um indicador-chave para o desempenho das ações, está mostrando uma tendência de queda à medida que nos aproximamos de uma época do ano que normalmente é mais fraca para o mercado. Os especialistas financeiros do Morgan Stanley atribuem essa queda principalmente a mudanças em alguns setores que tendem a flutuar com a economia, como automotivo, materiais básicos e serviços ao consumidor.
"Em nossa análise, essa tendência não sugere uma mudança generalizada em direção a essas indústrias flutuantes", comentaram os especialistas financeiros em um relatório. "Em vez disso, aconselhamos os investidores a serem seletivos nessas indústrias; vemos as empresas industriais como mais atraentes devido aos seus preços relativos mais baixos atuais e porque os indicadores econômicos começaram a mostrar alguma estabilidade."
Até agora, nesta temporada de balanços, o mercado tem sido eficaz em ajustar os preços das ações com base no fato de as empresas excederem ou ficarem aquém das expectativas de lucros, observaram os especialistas. As empresas que superam as expectativas de lucros estão vendo uma resposta positiva notavelmente maior no dia de negociação seguinte, com um aumento médio de 1,8% para o S&P 500, em comparação com o aumento médio de 0,5% nas últimas quatro temporadas de balanços. "D+1" significa a conclusão de uma transação financeira um dia útil após a realização do negócio.
"Acreditamos que isso ocorre porque houve menos ajustes negativos nas expectativas de lucros neste trimestre do que nos quatro trimestres anteriores", esclareceram os especialistas financeiros.
Em resumo, o padrão para superar as expectativas de ganhos é mais alto e as empresas estão sendo recompensadas por superá-las.
O desempenho médio das empresas que não atenderam às expectativas de lucros (-2,0%) se alinha com o desempenho nas quatro temporadas de ganhos anteriores, observaram os especialistas.
Eles também mencionaram que a atual queda nas revisões de lucros é normal para esta época do ano e provavelmente resultará em um alinhamento mais próximo das previsões de lucro por ação (EPS) do mercado para 2025 (US$ 279) com a previsão de LPA do Morgan Stanley para 2025 (US$ 269).
Nas últimas semanas, houve uma mudança na qual as ações estão liderando o mercado, com empresas muito grandes não tendo um desempenho tão bom, enquanto empresas menores de qualidade inferior têm tido um desempenho melhor.
Atualmente, o Morgan Stanley mantém a visão de que, no âmbito das empresas menores, aquelas focadas no crescimento oferecem um equilíbrio mais favorável entre risco e recompensa potenciais. Os especialistas financeiros acreditam que essas ações orientadas para o crescimento podem ganhar com uma redução nos custos de empréstimos, à medida que o Federal Reserve reduz as taxas de juros e são menos impactadas negativamente pelos fatores que levam a esses cortes nas taxas, especificamente uma diminuição na capacidade de definir preços mais altos.
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