Por Ana Julia Mezzadri
Investing.com - Por acreditar na estabilidade da empresa no longo prazo e na alta geração de caixa, além de prever a recuperação do setor, o Safra recomenda Compra para as ações da Tegma, com preço-alvo de R$ 33,20. O banco considerou ainda, na análise, os resultados do 2º trimestre e novas perspectivas macroeconômicas. As informações são de relatório desta sexta-feira (9).
Às 11h32, as ações TGMA3 eram negociadas a R$ 22,35, em forte alta de 6,3%.
A forte geração de caixa, na visão do Safra, deve-se às altas margens operacionais, com perfil de negócios que oferece fluxo de caixa livre atraente.
Durante o primeiro semestre, a empresa foi desafiada por uma redução no volume de veículos novos devido à pandemia de Covid-19. O Safra reduziu em 41%, para 558 mil, sua estimativa de volume de veículos expedidos em 2020, o que representa queda de 32% em relação ao ano passado.
Porém, a expectativa é que, com a redução das taxas de financiamento, puxadas pela queda da Selic, as vendas de veículos se recuperem, impulsionando os volumes da Tegma no mercado interno para 2021. Assim, o banco espera que isso irá “mais do que compensar o pior desempenho esperado para a economia no curto prazo”. O Safra espera ainda um aumento na expedição de volumes de seminovos.
Além disso, o banco destaca a distribuição de dividendos atraente, estimada em 4,1% em 2021 e 7,1% em 2022. Os pagamentos, que foram zerados desde o início da pandemia para preservar caixa, devem ser retomados em 2021. O nível de retorno sobre o capital investido (ROIC) também deve ser alto, estimado em 20,1% em 2020 e 20,4% em 2021.
No entanto, nem tudo parece positivo no cenário traçado pelo Safra. O banco espera que os volumes de exportação caiam 44% em 2020 em relação a 2019. Outros riscos que poderiam prejudicar a performance da ação são uma recuperação mais lenta do que o esperado no mercado automotivo, uma redução relevante de participação de mercado, uma concorrência agressiva de licitações e conclusões negativas da investigação de cartéis no setor.