S&P Global rebaixa perspectiva da Flowers Foods para negativa após aquisição da Simple Mills

A S&P Global revisou sua perspectiva de ratings para a Flowers Foods Inc., sediada nos EUA, de estável para negativa, após o anúncio da aquisição da Simple Mills por 795 milhões USD. A aquisição, que será financiada por dívida permanente, tem previsão de conclusão no primeiro trimestre de 2025, sujeita à aprovação regulatória.

A perspectiva revisada reflete o aumento da alavancagem resultante da aquisição. A alavancagem pro forma ajustada pela S&P Global Ratings deve subir para aproximadamente 3,5x, acima do limite de 3x para o rating, e um aumento significativo em relação aos 2,3x registrados nos 12 meses encerrados em 31.12.2024. Como resultado, a S&P Global manteve o rating de crédito ’BBB’ da Flowers Foods, mas alerta sobre uma possível redução se a alavancagem ajustada da empresa não melhorar para menos de 3x dentro de 24 meses após a conclusão da aquisição.

A aquisição da Simple Mills é a maior da história da Flowers Foods e visa diversificar o portfólio de produtos da empresa em categorias de crescimento mais rápido. A Simple Mills, fabricante e comercializadora de crackers premium, cookies, barras de cereal e misturas para panificação mais saudáveis, deve fortalecer a linha de produtos da Flowers Foods e contribuir para diversificar seu portfólio com categorias premium, diferenciadas e de expansão mais rápida.

No entanto, a aquisição apresenta riscos de execução, já que a Flowers Foods tem experiência limitada nas categorias altamente competitivas de cookies e crackers, dominadas por players maiores como Mondelez, Kellanova e The Campbell’s Co. Esses concorrentes têm relacionamentos mais amplos e profundos com os principais varejistas nacionais e superam a Flowers em gastos com marketing, distribuição, pesquisa e desenvolvimento e fusões e aquisições.

Apesar desses desafios, espera-se que a Flowers Foods reduza a alavancagem para menos de 3x em aproximadamente 24 meses após a conclusão da aquisição da Simple Mills. A empresa reportou crescimento zero nas vendas no ano fiscal de 2024, com melhor mix de preços compensado por volumes mais baixos, devido em parte às saídas estratégicas de certos negócios de food service e racionalização de SKUs. A S&P Global prevê crescimento orgânico de cerca de 2% em 2025, com a Simple Mills contribuindo com aproximadamente 5% de melhoria na receita.

Além disso, espera-se que o fluxo de caixa operacional livre (FOCF) da Flowers Foods melhore de cerca de 280 milhões USD em 2024 para 300 milhões USD em 2025, e posteriormente para 360 milhões USD em 2026. Esta melhoria deve ser impulsionada por menores necessidades de capital de giro e despesas de capital, e deve apoiar a desalavancagem.

A perspectiva negativa reflete os riscos potenciais para o rating de crédito da empresa se a alavancagem ajustada não melhorar para menos de 3x dentro de 24 meses após o fechamento da transação. Uma redução do rating poderia ocorrer se a integração da Simple Mills for mal sucedida, se a rentabilidade diminuir ou se a empresa priorizar aquisições, aumentos de dividendos ou recompras de ações em vez do pagamento da dívida. A perspectiva poderia ser revisada para estável se a Flowers apresentar desempenho em linha com as expectativas e reduzir e mantiver a alavancagem ajustada abaixo de 3x.

Essa notícia foi traduzida com a ajuda de inteligência artificial. Para mais informação, veja nossos Termos de Uso.