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Investing.com -- A S&P Global Ratings revisou sua perspectiva para a Coty Inc. de estável para negativa, mantendo seu rating de crédito ’BB+’, citando alavancagem acima do limite crítico de 4x.
Apesar da bem-sucedida execução estratégica da Coty nos últimos anos, que reduziu a alavancagem para 3,5x em 31 de dezembro de 2024, de 11x no final do ano fiscal de 2021, a empresa enfrentou pressões macroeconômicas e problemas específicos no ano fiscal de 2025. O mercado americano, que representa cerca de 25% das vendas totais da Coty, foi um grande contribuinte para o desempenho abaixo do esperado.
Para o ano fiscal encerrado em 30 de junho de 2025, a Coty reportou uma queda de 3,7% na receita, com receita comparável caindo 2% em relação ao ano anterior. A empresa perdeu participação de mercado nos segmentos de prestígio e mercado de massa nos EUA durante o quarto trimestre. As vendas de prestígio permaneceram estáveis em relação ao ano anterior devido à redução de estoques pelos varejistas, um ambiente mais promocional e dificuldades nos cosméticos de prestígio. As vendas de beleza ao consumidor caíram 5% em relação ao ano anterior devido a desafios na categoria de cosméticos de massa, mudanças de canal para plataformas de e-commerce e aumento da pressão competitiva.
A S&P espera que o primeiro semestre do ano fiscal de 2026 continue desafiador, mas prevê um retorno ao crescimento no segundo semestre, impulsionado por lançamentos de novos produtos, superação da redução de estoques e comparações anuais mais favoráveis. A empresa implementou uma nova estrutura regional e fez mudanças de liderança nos EUA.
A Coty enfrenta exposição moderada a tarifas, com aproximadamente 28% de suas vendas na América do Norte. As fragrâncias de prestígio da empresa fabricadas em Barcelona estão sujeitas à tarifa americana de 15% sobre importações europeias. O impacto bruto das tarifas é estimado em cerca de US$ 70 milhões no ano fiscal de 2026, com mitigações não relacionadas a preço esperadas para compensar US$ 15-20 milhões.
A S&P acredita que a Coty mantém seu compromisso com a redução da dívida até que a alavancagem retorne à sua faixa-alvo de 2x-3x. A empresa planeja vender seus ativos Wella, embora as condições macroeconômicas tenham atrasado o cronograma. A S&P espera que a Coty priorize a redução da dívida em vez de retornos aos acionistas até que a alavancagem retorne à faixa-alvo.
Um rebaixamento de rating poderá ocorrer se a alavancagem ajustada pela S&P Global Ratings permanecer acima de 4x devido à piora das condições macroeconômicas, aumento da concorrência, erros operacionais ou políticas financeiras mais agressivas. A perspectiva poderá retornar a estável se a Coty melhorar o desempenho operacional e reduzir a alavancagem para confortavelmente abaixo de 4x.
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