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A Economia dos EUA Já Está em Recessão?

Publicado 01.07.2022, 12:55
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Os avisos de recessão estão crescendo diariamente à medida que o Federal Reserve aprofunda sua postura agressiva para combater a mais alta inflação em décadas.

Primeiro, o banco central dos EUA elevou sua taxa de juros de referência em 75 pontos base em sua reunião de junho, o aumento mais significativo desde 1994.

O Fed, que aumentou sua taxa-alvo de fundos federais em 150 pontos-base até agora este ano, também anunciou que começaria a reduzir seu enorme balanço patrimonial de US$ 9 trilhões.

Balanço do Fed

De fato, o presidente do Fed, Jerome Powell, enfatizou novamente esta semana que o combate à inflação é a principal prioridade do banco central, mesmo sob o risco de recessão.

Falando na conferência anual do Banco Central Europeu em Portugal na quarta-feira, ele reconheceu que o processo envolveria “alguma dor”.

A julgar pelos dados mais recentes, o crescimento econômico dos EUA desacelerou acentuadamente em junho, com a deterioração dos indicadores prospectivos definindo o cenário para uma contração econômica no terceiro trimestre.

Além disso, a confiança do consumidor está agora em um nível que normalmente anunciaria uma desaceleração econômica.

U.S. Data Surprise IndexNeste ponto, uma recessão parece inevitável.

A questão é: quando começa?

Se usar o rastreador GDPNowcast do Fed de Atlanta, que fornece uma estimativa contínua do crescimento real do PIB com base em dados econômicos disponíveis usando uma metodologia semelhante à usada pelo Bureau of Economic Analysis dos EUA, a economia já está em recessão técnica.

De acordo com a estimativa mais recente do modelo, o crescimento no segundo trimestre de 2022 foi reduzido para uma contração de -1,0% em 30 de junho. Isso caiu de 0,0% em 15 de junho e se compara a um crescimento de +1,3% em 1º de junho.

Estimativas do PIB do Fed de Atlanta agora/PIB real

Com a economia dos EUA contraindo em 1,6% no primeiro trimestre, isso atenderia à definição técnica de recessão - dois trimestres consecutivos de queda do PIB.

Curiosamente, a última pesquisa com profissionais de Wall Street pelo Deutsche Bank mostrou que 17% acreditam que a recessão começou este ano, acima dos 13% do mês passado e praticamente 0 em fevereiro. Desses entrevistados, mais de um terço acha que a recessão já começou.

Pesquisa de recessão do Deutsche Bank

O índice de referência S&P 500 encerrou seu pior primeiro semestre desde 1970, caindo 20,6% no acumulado do ano e cerca de 22% abaixo do recorde de 3 de janeiro, atingindo o definição técnica de um mercado em baixa.

Enquanto isso, o NASDAQ Composite, de alta tecnologia, que caiu em um mercado de baixa no início deste ano, caiu 29,5% este ano e 32% longe de seu recorde de 19 de novembro de 2021, seu maior - sempre queda percentual de janeiro-junho.

O Dow Jones Industrial Average caiu 15,3% no acumulado do ano, a queda mais significativa do primeiro semestre desde 1962, e aproximadamente 17% abaixo do recorde histórico no início do ano.

DOW, S&P 500, gráfico diário NASDAQ

Com a inflação prejudicando consumidores e empresas e o Fed aumentando rapidamente as taxas de juros como resultado – juntamente com problemas em andamento na cadeia de suprimentos global – as perspectivas econômicas para o segundo semestre de 2022 parecem difíceis, na melhor das hipóteses.

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